如何看待1月20日海外市场股债汇三杀

1月20日，海外市场出现“股债汇三杀”现象。美欧日国债遭集体抛售，权益等风险资产普跌，美元走弱，黄金等避险资产走强。具体数据显示，日本40年国债利率突破4.0%，10年美债利率升至4.28%，30年英债升至5.2%，纳指期货跌1.9%。

触发因素之一是美国关税风险。因格陵兰岛争端，特朗普1月17日威胁对欧洲8国加征关税。1月22日，欧盟将召开紧急会议，2月1日，美国或决定关税是否实施。若全球关税局势再度紧张，市场担忧或重演对等关税落地时的“卖出美国”交易。

触发因素之二是日本财政风险。高市早苗1月19日宣布将解散议会提前选举，并提出更激进的减税承诺，市场担忧日本财政局势进一步恶化。1月20日，日本举行20年期国债拍卖，尾部利差达0.25，日债需求表现的疲弱，加剧了市场抛售情绪。

后续关注：1）1月22日关注欧盟会后措辞与选项清单；2）2月1日需关注美国是否如期对欧洲8国实施10%关税；3）2月8日，日本选举结果或公布，若对高市有利，日本或推出新一轮宽财政措施；4）中长期，需关注欧洲系统性减持美债的可能性。