油粕日报：油强粕弱

豆粕

• 巴西大豆收割进度：截至1月16日，巴西2025/26年度大豆收割进度为1.39%，显著快于往年同期（去年同期0.23%，2024年同期2.38%），但受南大西洋辐合带（SACZ）持续降雨影响，收割和播种进度可能受阻。
• 市场供需：市场对后期抛储时间表不明确，近期进口大豆抛储溢价成交，显示供应缺口仍存，需求端短期坚挺。
• 价格走势：近月豆粕预估震荡偏强，远月合约受美农报告利空影响偏弱，若南美丰产进度推进，可能进一步下行。

油脂

• 棕榈油：
  • 产量与库存：预测2026年棕榈油产量温和增长1.0%，出口量预计低位（1510万吨），期末库存高位（318万吨）。
  • 价格预测：2026年价格预计4200-4250令吉，下半年温和上涨，但相对豆油和葵花籽油的折扣价仍吸引买家，春节、斋月及低产季支撑价格。
  • 印尼棕榈油：B50期货落空限制后市上冲高度，但下方买盘显著。
• 菜油：
  • 加拿大菜籽：中国进口商购买首批加拿大菜籽（约6万吨），提振加拿大出口前景，可能削弱澳大利亚销售。
  • 压榨成本：15%关税下压榨成本仍高，盘面下方支撑偏强。
• 菜油价格：尽管采购加拿大菜籽已开启，但成本因素限制下跌空间，下方支撑稳固。