中原内配西南机械持续推荐中原内配仅15倍的机器人新秀

中原内配核心观点总结

缸套和活塞业务

• 整体增速：维持10-15%的年均增速，其中柴发业务增速达30-40%。
• 价值量提升：缸套单价价值量达2万元，导入活塞后总价值量超10万元。
• 客户覆盖：供应潍柴、卡特、康明斯、MTU等主流厂商。
• 母公司及参股公司：2025年母公司IDC业务收入超6000万元，参股公司收入达2.4亿元。

制动鼓业务

• 市场潜力：双金属制动鼓替代传统制动鼓，渗透率快速提升中，市场规模达100亿元。
• 公司业绩：2025年营收预计达6亿元，2026年预计9-10亿元，净利率超10%。
• 渗透率：目前双金属制动鼓渗透率为15%。

汽车电子业务

• 客户拓展：老产品客户拓展及新产品导入。
• 涡轮增压执行器：2026年增速20-30%，2027年有望翻倍。
• 空气悬架ASU：产品价值量为涡轮增压产品的10倍，预计2027年实现批量生产。

机器人业务

• 产品布局：即将推出旋转关节、直线关节、灵巧手产品。
• 客户合作：已接触国内主流客户，与ZY达成合作，首批订单至少300台机器人。
• 2026年计划：Q1落地更多客户合作。