核心观点与业务分析
公司作为平台化新材料龙头,拥有电子、催化、生物医疗、新能源、精密陶瓷、数码打印六大业务板块,具备多元应用和较强抗周期能力。
业务板块及增长潜力
- 电子材料:AI端侧应用爆发将驱动MLCC进入新一轮成长周期。
- 催化材料:国产蜂窝陶瓷载体厂商市场份额有望快速提升,2023年蜂窝陶瓷载体产能达5000万升。
- 生物医药材料:口腔修复材料受益于需求提升,收购爱尔创实现下游延伸。
- 精密陶瓷:陶瓷基板导热性能突出,适用于AI高功率器件散热;陶瓷管壳产品具备低轨卫星射频微系统独特优势。
市场竞争优势
- MLCC介质粉体:全面覆盖各类基础粉和配方粉。
- 催化材料:拥有蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛多条产线。
- 生物医药材料:引入高瓴/松柏战投,布局国际市场。
- 精密陶瓷:具备“材料-工艺-器件”三维创新体系,精准卡位高附加值赛道。
抗周期能力
公司产品应用多元,单一行业负面影响可被其他领域对冲。过去十年营收均维持增长,如2022年其他业务对冲了电子材料周期影响。