行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

应流股份6全文引用zx机械贝塔分析低空核聚变等

2026-01-20 未知机构赵小强

核心观点：公司两机业务（燃气轮机叶片）受益于海外AI算力需求高增及全球产能吃紧，快速增长，未来五年业绩有望持续提升；同时，公司通过募资扩产、绑定大客户、延伸供货范围及提升单叶片价值量等策略，推动整体业务规模和盈利能力增长。
关键数据：
- 2024年两机业务收入：9.5亿元。
- 2025年两机业务新签订单：约20亿元。
- 2025年月产值：0.7~0.8亿元，扩产后有望达2亿元。
- 2025-2030年两机业务收入预期：14亿→27亿→50亿（2030年）。
- 2030年总收入预期：百亿左右（传统业务15亿、核电10亿、低空业务20亿）。
- 2030年净利率预期：20%（规模效应下提升至20%，对标HOWMET）。
研究结论：
- 两机业务是公司未来增长核心驱动力，扩产后月产值和订单持续超预期。
- 国内外大客户深度绑定，海外客户订单持续超预期，国内项目未来上量可期。
- 供货范围由铸造延伸至冶炼和机加工，单叶片价值量提升50%~100%。
- 规模效应推动毛利率提升至45–50%，净利率向20%迈进，与国际对标公司接近。

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