维远股份6全文引用开源化工贝塔分析化工涨今日催化卖方推荐

核心观点与关键数据

• 公司业绩预亏但有望迎来拐点：公司发布2025年业绩预亏公告，预计归母净利润亏损9.5-10.5亿元，主要受长期资产、存货减值影响。但多个主要产品价格开始底部上涨，未来减值风险减小，业绩有望改善。
• PC业务：行业扩产接近尾声，公司技改降本增效：
  • 行业扩产接近尾声，2026年或无新增产能。
  • 公司现有13万吨/年PC产能已技改，有望扩建并降低单位成本。
  • PC价格自2025年9月低点上涨631元/吨（涨幅4.66%），未来供需格局有望改善，利润空间较大。
• 电解液业务：投产在即，贡献第二成长曲线：
  • 公司25万吨/年电解液溶剂装置已建成，投产后将新增碳酸二甲酯（5万吨/年）、碳酸二乙酯（2.94万吨/年）、碳酸甲乙酯（15.04万吨/年）和碳酸丙烯酯（2万吨/年）产能。
• 环氧丙烷业务：检修影响短期利润，价格上涨盈利改善：
  • 公司拥有60万吨/年丙烷脱氢、30万吨/年环氧丙烷产能。
  • 环氧丙烷价格自2025年低点上涨1,675元/吨（涨幅24.12%），盈利能力明显改善。

研究结论

公司当前面临短期业绩压力，但PC、电解液、环氧丙烷等业务均展现积极信号：PC行业进入尾声，公司产能成本优化；电解液项目即将投产，开启第二增长曲线；环氧丙烷价格上涨带动盈利改善。叠加“反内卷”政策利好，公司产业链整体供需格局有望改善，2026年有望轻装上阵，引领业绩增长。