行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

三一国际7全文引用zs机械贝塔分析工程机械涨

2026-01-20 未知机构张彦男 Tim

核心观点：
工程机械行业受益于海外矿机景气周期，公司海外矿机业务表现亮眼，估值持续修复。公司通过抓住矿业景气机遇扩大前端市场规模，奠定后市场业务基础，并计划调整渠道模式以提升毛利率。

关键数据：

短期业绩：12月海外矿机营收创单月历史新高，同比增幅65%。
2026年目标：海外矿机业务规模目标120亿，同比增长50%，其中海外市场60-65亿，后市场占比10-15%。
2028年目标：海外矿机业务翻倍增长，后市场占比提升至20%。

业务模式调整：

海外渠道计划从成本加成模式改回佣金模式，后市场业务已改回，整机业务预计1季报前完成，毛利率有望显著改善。

定价策略：

公司定价逐步从“内需煤机”向“外需露天大型矿机”切换，2026年业绩增长预计30%。

研究结论：
顺应矿业景气趋势，公司业绩增长可期，估值与业绩双重提升空间显著，看好公司发展前景。

三一国际7全文引用zs机械贝塔分析工程机械涨

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