应流股份受益于海外AI算力驱动电力需求高增及全球燃气轮机叶片产能吃紧,过去两年两机业务快速增长。公司通过转债募资扩产,月产值有望从0.7~0.8亿元提升至2亿元,支撑未来五年业绩增长。
核心优势与客户绑定
- 海外客户:与贝克休斯、西门子能源等一线燃机&航发客户深度合作,订单持续超预期。
- 国内客户:支持中国重燃、商发等大型在研自研可控项目,未来五年上量可期。
业务拓展与价值量提升
- 供货范围延伸:从单一铸造环节扩展至前道母合金冶炼和后道机加工,机加工业务使叶片单片价值量提升50%~100%。
- 单叶片供货范围持续提升,助力整体收入增长。
业绩预期与财务目标
- 收入预测:2025年两机业务新签订单约20亿(2024年收入9.5亿),2030年两机业务收入有望达50亿级别,总收入预期达百亿。
- 盈利能力提升:规模效应下,长期毛利率预期从37%~38%提升至45–50%,净利率预期从13~14%提升至20%,与国际对标公司HOWMET接近。