一、行情回顾
PTA近期走势震荡，近端驱动有限，油价偏弱运行，预估TA近端趋势性不足。
二、产业链上下游开工及利润
- 产业链开工：PX供应偏强，聚酯端开机负荷因春节前逐步兑现减产而承压，PTA端开机负荷变动有限，多套主流装置处于检修状态。
- 国内PX周度开机负荷约91.95%，环比+2.83%，同比+6.59%；亚洲PX周度开机负荷约79.84%，环比+0.66%，同比-0.13%。
- 国内PTA周度开机负荷约77.22%，环比-0.19%，同比-3.72%。
- 聚酯行业周度平均产能利用率86.7%，较上周-0.5%，春节前多数聚酯厂商执行检修计划。
- 产业链利润：PX利润居前，PTA利润修复，聚酯利润相对偏低。
- 亚洲PXN约330美元/吨，历史同期偏高水平。
- PTA现货加工费修复至300元/吨以上。
- 聚酯加权亏损走廓至190元/吨，近期上游原料价格向下调整，聚酯加权利润被动反弹。
- 预计亚洲PXN或于330美元/吨附近震荡运行，PTA现货加工费200-300元/吨区间运行。
三、PX
- 芳烃估值：无具体数据，仅提及分析。
- PX利润及成本：较1月初回调。
- 上游相关：
- 油端：关注原油价格波动。
- 石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润：无具体数据，仅提及分析。
- PX开工及产量：维持高位，1月内浙石化PX存在降负预期，PX开机负荷预期环比走低。
四、PTA
- PTA价格：无具体数据，仅提及分析。
- PTA加工费及利润：中性水平。
- PTA主流装置动态：无具体数据，仅提及分析。
- PTA开工及产量：环比回升。
- PTA库存：
- 社会库存：无具体数据，仅提及分析。
- 仓单库存：无具体数据，仅提及分析。
五、下游及终端表现
- 聚酯：
1.1 聚酯价格：无具体数据，仅提及分析。
1.2 聚酯利润：略有修复。
1.3 聚酯开工及产量：大厂检修，开机承压。
1.4 聚酯库存：中性。
1.5 聚酯产销：产销一般。
- 纺织：
2.1 轻纺城成交：无具体数据，仅提及分析。
2.2 织造及印染开机率：环比走低。
2.3 织造端数据：传统淡季。
六、研究结论
总体来说，近期基本面驱动有限，关注油端干扰，中期内逢低布多策略为主。风险点：原油价格波动；PTA主流厂商动态；聚酯开机负荷。
