低空经济系列（九）：通航动力产业深度：国产替代，道阻且长

摘要

通用航空动力产业在下游需求的牵引下稳步增长，2024年通用航空飞机交付总价值同比增长13.7%。预计2025年全球通航发动机市场规模约56.6亿美元，2034年将达87.1亿美元，CAGR 4.9%。全球市场以美国为绝对主导，其市场份额达28%，中国市场约占9%。欧美巨头通过技术、市场、政策、产业链等多重壁垒构筑护城河，而中国主要通过军民融合、飞发分离、“两机”重大专项等重要政策推动突破。

全球及中国在通航动力领域的竞争格局

• 活塞发动机：莱康明、大陆、Rotax呈全球垄断地位，中航工业通过控股大陆发动机参与全球竞争。国内民营动力厂商尚处于国产替代初期，工业无人机的应用推动了其发展。
• 涡桨发动机：普惠加拿大公司凭借PT6系列冠绝全球，国内厂商从军用向民用过渡。
• 涡轴发动机：GE航空、罗罗、赛峰直升机、PWC和俄罗斯Klimov五家公司主导全球市场，中国航发垄断国内军用市场。
• 涡扇发动机：威廉姆斯国际、PWC、霍尼韦尔市占率合计占比超过九成，中国航发集团以AEF100等产品实现突破，但国产市场份额依然不足2%。

通航发动机产业链中国产替代的卡点

• 原材料：高端的高温合金材料国产化率仍有待提升。
• 制造装备和核心零部件：高度依赖进口，国产替代正在进行中。
• 航发控制系统：军用领域已自主可控，民用领域国产市占率较低。
• 适航认证壁垒：FAA/EASA标准的话语权垄断，国内适航审定经验和能力有待提升。

市场趋势和投资机会总结

低空经济发展如火如荼，传统动力发展同样重要。通航发动机产业链存在较大的投资机会，具体包括：

• 整机领域：中国航发等龙头企业从军用向民用过渡，中小民营企业从低功率向高功率过渡、专注混合电推进等动力技术。
• 上游领域：中高端的高温合金、制造装备、控制系统等亟待突破，需要下游形成规模化应用。

风险提示

• 核心技术研发与适航认证风险
• 供应链安全与产业链协同风险
• 市场需求与商业模式风险