内容摘要
1月13日，资金面进一步收敛，主要回购利率继续上行；短债因资金面收敛而走弱，长债则受股市下跌提振延续暖势；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
- 国家发改委：将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域循环经济发展目标任务，部署传统再生资源、稀贵金属、‘新三样’固体废物等回收利用重点举措，完善保障体系，提高资源利用效率，支撑绿色低碳转型。
- 工信部：印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026-2028年）》，提出开展“四个行动”（平台培育培优、平台聚“数”提“智”、平台规模化应用、平台生态支撑），引导平台差异化发展，加快培育专业型、行业型和协作型三类平台。
- 八部门：出台14项举措促进银发经济发展，涵盖品牌建设、供需对接、科技赋能、环境优化和要素扶持，支持科技赋能养老服务，探索脑机接口等技术应用。
（二）国际要闻
- 美国12月CPI：同比上涨2.7%（预期2.7%），环比0.3%；核心CPI同比上涨2.6%（预期2.7%），环比0.2%。通胀降温信号增强，商品价格持平，服务与食品价格推动通胀上行，住房通胀压力缓解。美联储长期跟踪的“超级核心通胀”指标同比增速放缓至2021年9月以来最低水平。
（三）大宗商品
- 国际原油期货：WTI 2月原油期货涨2.77%至61.15美元/桶，布伦特3月原油期货涨2.51%至65.47美元/桶。
- 国际天然气价格：NYMEX天然气价格涨0.75%至3.380美元/盎司。
- 黄金期货：COMEX 2月黄金期货跌0.34%至4599.1美元/盎司。
二、资金面
（一）公开市场操作
- 央行开展3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放资金3424亿元。
（二）资金利率
- 资金面进一步收敛，主要回购利率继续上行：DR001上行6.43bp至1.391%，DR007上行5.72bp至1.547%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：短债走弱，长债受股市下跌提振延续暖势。10年期国债活跃券收益率下行1.10bp至1.8600%，10年期国开债活跃券收益率下行0.10bp至1.9630%。
- 债券招标情况：（正文未详细说明）
（二）信用债
- 二级市场成交异动：3只产业债成交价格偏离幅度超10%，“23产融11”涨超15%，“21万科06”涨超118%，“23万科01”涨超120%。
- 信用债事件：
- 景峰医药：将于1月29日召开第二次债权人会议，审议重整计划（草案）。
- 合景控股、广州天建：“H21合景1”等境内债拟于1月16日起购回登记，4月16日兑付。
- 华夏幸福：预计2025年度净亏损160亿元~240亿元，股票可能被实施*ST。
- 金通灵：与财务投资人签署重整投资协议。
- 交运股份：预计2025年度净利润为负值，经营业绩将出现亏损。
- 凌钢股份：预计2025年度净利润亏损14.50亿元到16.70亿元。
- 华润置地：2025年12月合同销售金额约410亿元，累计合同销售金额约2336亿元，同比减少10.5%。
（三）可转债
- 权益及转债指数：
- 权益市场：三大股指集体收跌，沪指止步17连阳，商业航天掀跌停潮，创新药、AI应用题材走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.64%、1.37%、1.96%，全天成交额3.7万亿元。
- 转债市场：主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.10%、0.97%、1.32%，成交额缩量46.30亿元。个券多数下跌，385支转债中，47支收涨，327支下跌，11支持平。泰福转债涨超10%，精达转债、宝莱转债涨超7%；崧盛转债跌逾14%，再22转债跌逾13%。
- 转债跟踪：
- 金05转债上市。
- 裕兴转债公告将转股价格下修至8.50元/股。
- 崧盛转债公告将提前赎回；欧通转债公告不提前赎回，未来3个月内亦不选择提前赎回；精达转债公告不提前赎回，未来5个月内亦不选择提前赎回；福立转债、北港转债、天箭转债公告预计触发提前赎回条款。
（四）海外债市
- 美债市场：
- 各期限美债收益率普遍下行：2年期美债收益率下行1bp至3.53%，10年期美债收益率下行1bp至4.18%。
- 2/10年期美债收益率利差保持在65bp，5/30年期美债收益率利差扩大2bp至108bp。
- 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。
- 欧债市场：
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行：德国10年期国债收益率上行1bp至2.81%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp和3bp。
