核心观点与关键数据
- 订单超预期:部分核心公司2025年订单超出此前10、11月的指引,例如先导智能已提前接到龙头大客户2026年订单,联赢激光2025年订单超出目标且2026年订单上调。
- 产能与价格:产能紧张导致部分客户提高预付、发货款比例,订单价格较前两年好转。
- 需求与回款:下游需求旺盛,设备公司回款加快,如海目星预计2025Q4扭亏。
- 固态电池催化:工信部新一轮送样、电池厂商量产招标及后续催化不断,固态电池领域存在政策与市场双重利好。
研究结论
- 固态设备公司:重点关注先导智能、联赢激光、海目星、骄成超声、先惠、杭可,其中先导智能预计2026年归母净利润4亿以上,当前估值仅20倍+;海目星预计2025Q4扭亏,业绩与估值均有较大弹性。
- 业务拓展:骄成超声超声焊接受益锂电扩产,同时半导体、PCB、商业航天等领域积极布局。