核心观点及策略
- 宏观面：央行通过下调再贷款、再贴现利率，增加支农支小再贷款额度，拓展碳减排支持工具，以及下调商业用房购房贷款最低首付比例等“组合拳”支持经济高质量发展。央行表示今年降准降息仍有空间。
- 基本面：上周螺纹钢产量190万吨，环比减少1万吨；表需190万吨，增加15万吨；总库存438万吨，环比持平。热卷产量308万吨，增加3万吨；表需314万吨，增加6万吨；总库存362万吨，减少6万吨。
- 总体分析：产业数据一般，钢厂因利润修复产量小幅增加，表需有所反弹，但淡季压制，节前偏弱格局不变，关注钢材累库节奏。近期全国降温，需求进一步下降，预计钢价震荡偏弱。
行情评述
- 交易数据：上周钢材期货震荡上涨，驱动有限，期价无序波动。现货市场，唐山钢坯价格2970元/吨（-10），上海螺纹报价3300元/吨（+10），上海热卷3300元/吨（+30）。
- 宏观政策：央行推出多项政策支持经济，包括降息、增加再贷款额度、拓展碳减排支持工具等。财政部等三部门公告，对出售自有住房并在一年内重新购房的纳税人，退还其出售现住房已缴纳的个人所得税。
- 产业数据：上周螺纹钢产量环比减少，表需增加，库存持平；热卷产量增加，表需增加，库存减少。
- 需求分析：淡季压制明显，节前偏弱格局不变，关注钢材累库节奏。近期全国降温，需求进一步下降。
行业要闻
- 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括优化贷款贴息政策、设立民间投资专项担保计划等。
- 全国商务工作会议要求优化消费品以旧换新政策，推动商品消费扩容升级。
- 财政部等三部门公告，对出售自有住房并在一年内重新购房的纳税人，退还其出售现住房已缴纳的个人所得税。
- 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括降息、增加支农支小再贷款额度、拓展碳减排支持工具等。
- 中央气象台发布寒潮黄色预警，黄淮及其以南地区将出现降温大风。
研究结论
- 核心观点：宏观政策支持经济，但需求淡季压制，钢价预计震荡偏弱。
- 关键数据：螺纹钢产量环比减少，热卷产量增加；表需有所反弹，但库存变化不大。
- 风险因素：宏观超预期，需求不确定。
