中泰非银保险回调给与买入良机资负共振延续顺势而为我们

重申看好保险板块投资机会，明确“重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花”的年度机遇判断。自去年12月以来，保险板块历经“开门红预期好转——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性”的顺周期逻辑，从估值修复到业绩兑现，建议持续关注中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、友邦保险等标的。

1. 2026年开门红增速延续

   • 预计开门红增速延续，银保个险两开花，高增速得益于客户需求回暖、同期低基数、准备时间充分和后续春节错位效应。
   • 长期来看，受益于存款搬家的居民资产再配置，负债端增速有望延续；权益市场慢牛强化分红险销售逻辑。

2. 行稳方可致远

   • 年初部分险企保费激增，监管层调研银保渠道，年度期缴和价值增速仍为两位数，后续不排除上调空间，但仍预期平稳。
   • “报行合一”打破“费用竞争”惯性，倒逼银保价值回归，是银行与险企的双方奔赴。

3. 长期慢牛格局改善

   • 证监会2026年系统工作会议明确“严肃查处过度炒作，坚决防止市场大起大落”，引导长期投资、理性投资、价值投资，营造“长钱长投”生态。
   • 长期慢牛格局有望改善境内险资中长期投资收益率，关注长端利率突破2.0%整数关口的信号意义。

建议持续关注中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、友邦保险等标的。