国金计算机科技协创数据算力再加码存储弹性强布局光模块2026年策

#4Q2025算力板块有望兑现业绩，2026年算力业务全面加码

回顾2025年，公司已累计发布公告宣布采购212亿元服务器（30+40+12+40+90），累计获得银行授信405亿元（125+80+40+160），用于投入算力租赁业务。截至2025年四季度，公司已落地数个万卡集群并投入使用，4Q2025有望加速兑现业绩。展望2026年，在下游实际算力需求数倍增长的态势下，公司有望进一步扩大服务器采购规模。2025年受制于缺卡，大厂Capex投资处于有钱花不出去的状态，2026年大厂对先进芯片十分饥渴，公司有望全面加码算力租赁业务。

#存储景气度爆发，2026存储业务有望迅猛增长

存储业务下游需求强劲，公司有望开拓新客户。作为模组厂商，囤货带来的利润弹性极大，2026年有望推动该业务高速增长。服务器再回收业务方面，回收的DDR翻新后价值升值，同时公司新增北美产能，加大全球再回收业务力度。

#大力布局光模块，与光为科技、光加科技战略合作

公司布局光模块，2026年“连接环节”有望快速演进。公司与光为科技（光模块研发）、光加科技（高端光模块研发）达成战略合作，有望快速扩大合作订单规模，未来逐步导入国内海外的CSP客户供应链，贡献增量空间，值得期待。

#展望2026年，公司“算-连-存”业务下游景气度全面爆发，公司前瞻布局大力加码，2026年均有望迎来爆发节点，建议重点关注！

风险提示：业务推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、供应链波动等