国家电网“十五五”计划投资四万亿元建设新型电力系统

研报总结

锂电板块

• 行业动态：容百科技与宁德时代签署大单，富临精工拟向宁德时代定增募资31.75亿元用于磷酸铁锂等项目；EVTank数据显示，2025年全球锂离子电池出货量2280.5GWh，同比增长47.6%，其中储能电池领域增长76.2%，动力电池领域增长42.2%。
• 市场表现：申万电池指数下跌1.49%，锂电板块涨幅靠后，宏工科技、厦钨新能、长远锂科涨幅较大。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；看好固态电池主题，建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科若尔、国轩高科、星源材质、容百科技。

储能板块

• 政策事件：呼和浩特市2027年独立新型储能项目建设规模为2.2GW；阳光电源将在埃及投建10GWh储能系统工厂。
• 投资建议：大储板块建议关注上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备；户储板块建议关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技。

电力设备板块

• 政策事件：国家电网公司表示，“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，聚焦绿色转型，提升系统调节能力，做强电网平台，强化科技赋能。
• 投资建议：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；建议关注电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备。

光伏板块

• 产业链跟踪：硅料价格持平，硅片价格持平，N型电池片价格上升，TOPCon组件价格上涨，光伏玻璃价格不变，EVA胶膜价格有所下降。
• 事件跟踪：东方日升签光伏项目加速东南亚布局；钧达股份投资参股星翼芯能；正泰新能ASTRON7Pro闪耀阿布扎比。
• 投资建议：建议关注硅料协鑫/通威；电池组件隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；其他龙头福莱特/福斯特/聚和/中信博。

风电板块

• 海风进展：国内各区域项目招投标和施工进展顺利，全球其他区域项目也取得进展，如英国、德国、波兰、日本、美国等。
• 招标数据：2026年初至今国内陆上风电机组招标2.69GW，2025年1-11月累计新增装机82.5GW，同比+59%；2026年1月陆风机组加权中标均价为2394元/kW，海风机组不含塔筒中标均价2555元/kW。
• 中标情况：东方电气中标华能阳江三山岛一海风项目风电机组采购，中标单价2537元/kW。
• 原材料价格：中厚板、铸造生铁、环氧树脂价格环比持平。
• 投资建议：建议关注海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电、泰胜风能、天顺风能、润邦股份；整机龙头金风科技、运达股份、明阳智能；细分零部件龙头威力传动、德力佳、新强联、金雷股份、广大特材。

风险提示

• 装机不及预期，原材料大幅上涨，竞争加剧，研报使用的信息更新不及时风险，第三方数据存在误差或滞后的风险。