LPG国内现货及基差
- 最低可交割品仍为山东民用，民用-醚后价差走扩至100元/吨。
- 丙烷价格走势维持偏强。
LPG部分-供应
- 美国LPG发运量亚洲环比持平。
- 加拿大LPG发运量数据未提及。
- 中东LPG发运量发运偏紧。
- 本周中国丙烷供应量44.91万吨，环比下跌0.33%。
- 国产方面，国内炼厂商品量4.71万吨，较上周持平，无生产装置开停工，仅部分企业外销量调整。
- 国际船期到港量40.2万吨，以华东为主，北方到船均在山东，南方到船较多，华东到船相对集中，福建码头均有到船，华南实际到港不及预期，港口供应紧张局面有限缓解。
LPG部分-需求&库存
- 化工需求：PDH开工率下滑，MTBE开工率持平。
- LPG国内炼厂库存与2025年持平，历史同期中性。
- 民用气国内炼厂库存环比小幅去库。
- LPG码头进口货库存：华东、山东、华南码头环比去库，福建到船集中累库。
丙烯产业链价格
- 成本端丙烷坚挺，丙烯强势上行，PDH利润震荡修复。
- 下游涨势延续，丙烯粉料价差重回亏损区间。
丙烯价格
- 国际/美金价格环比上涨，进口窗口部分打开。
- 国内/强势运行。
丙烯部分-平衡表
- 丙烯产业链开工率：PDH、MTO开工环比下滑；粉料利润压缩，开工下滑。
- 丙烯全国平衡表：需求有所好转。
- 丙烯山东平衡表：供应逐渐收紧，需求刚需采购支撑。
- 本周平衡表变化：
- 供应：金能PDH、连云港盛虹MTO均存检修预期，万华蓬莱PDH装置临时停车，引发区域内供需紧张。
- 需求：粉料丙烯价差维持边缘，PP粉料外采装置部分回归，刚需采购支撑。
- 综合预测：1月伴随供应装置检修逐渐兑现，预计环比有所好转。
丙烯部分-供应
- 炼厂/主营开工维持77%，地炼开工小幅下滑至54%；利润与2025年接近。
- 裂解/乙烯裂解82.1%（-1.5%），裂解利润中枢环比有所修复。
- 主要装置变化：青岛金能2#（90）停车检修，万华蓬莱（90）故障停工，福建中景2#（100）例行检修，PDH开工率下滑2.5%至73%。
- 下周检修装置维持停车，东莞巨正源2#（60）计划检修停工，预计PDH开工率仍有所下降，2月全国PDH开工率将下滑至65%左右。
- MTO/产能利用率85.8%（-2.3%），利润有所修复。
- 主要装置变化：浙江兴兴（30）停车检修，MTO开工率下降2.3%至85.8%。
丙烯进出口
丙烯部分-需求
- PP/产能利用率75.6%（+0.2%）。
- 主要装置变化：海天石化（20）、利和知信（30）、山东京博2#（40）装置重启；安庆百聚（30）、宁波金发2#（40）等装置维持停车；中景1#1（50）随PDH2#停车检修。
- PP利润/自身走势偏强，利润表现工艺分化；外采利润受原料端影响走弱。
- PP粉/产能利用率31.6%（-5.8%）；利润压缩，回到亏损区间。
- 主要装置变化：三江化工（30）维持停车，湖北金澳（8）停车检修，舒肤康（15）转产粒料，粉料开工率大幅下滑5.8%至31.6%。
- PO/产能利用率72.4%（-1.3%）。
- 主要装置变化：航锦科技（12）、石大胜华（7）、齐翔腾达（30）、滨华（30）等多套装置受清塔、天气等因素影响短时波动，中化泉州（20）预计逐步回归。
- 政策助推聚醚“抢出口”，PO涨势强劲，企业盈利水平明显好转。
- 丙烯腈/产能利用率78.2%（-0.7%）；维持弱势运行。
- 重点装置动态：山东海江（13）维持检修，暂未回归。
- 丙烯酸/产能利用率82.1%（-4.7%）。
- 主要装置变化：万华蓬莱（32）装置降负，AA开工率下滑4.7%至82.1%。
- 正丁醇/产能利用率87.3%（+4.2%）；供应偏紧，价格支撑向上。
- 主要装置变化：宁夏九泓（10）提负运行，鲁西化工（40）维持中等负荷运行。
- 辛醇/产能利用率94.0%（+5.0%）；供应增加，买盘温和。
- 主要装置变化：江苏华昌3#（14）提至满负，2#（8）重启；华鲁恒升（15）装置提至满负荷运行；山东建兰7万吨装置重启，现低负荷运行。
- 酚酮/产能利用率89.0%（+3.5%）；成本支撑利好。
- 主要装置变化：浙石化2#（25）重启，万华化学（31）降负运行。
- ECH数据未提及。
丙烯部分-下游库存
- PP及粉料库存数据未提及。
- PP生产企业库存数据未提及。
- 其他下游库存数据未提及。
