LPG部分
- 价格&价差：山东地区LPG价格低位反弹，其他地区弱势运行；中东-远东运费延续下跌，美国-远东运费止跌；FEI贴水好转；丙烷价格低位反弹。
- 供应：中国丙烷供应量37.51万吨，环比下跌21.30%；国产炼厂商品量4.41万吨，下跌3.29%；国际船期到港量43.1万吨，以华南为主，实际到港量少于预期，部分船舶延迟靠岸。
- 需求&库存：化工需求PDH、MTBE开工率提升；民用气国内炼厂库存同比中性偏高位，本周变化幅度有限；LPG码头进口货库存同比高位，环比去库为主。
丙烯部分
- 价格&价差：丙烯产业链价格稳定；国际/美金价格高位小幅回调；国内价格止跌回稳。
- 平衡表：供应较上周预期变化不大；需求PP开工上调，主因金能2#、东明重启；供稳需增，10月、11月静态平衡环比维持宽松。
- 供应：炼厂/主营开工处于历史同期高位，利润中性；地炼开工及利润与24年接近；裂解/乙烯裂解开工率80.3%（-0.3%），裂解利润转弱；PDH产能利用率71.7%（+2.9%），海伟（50）重启，中景2#（100）重启后再度停工；MTO产能利用率90.4%（-2.0%），中原石化（10）停车。
- 需求：PP产能利用率75.9%（+0.5%），PP价格小幅反弹，东明（20）重启，金能3#（45）重启；PP利润/外采及MTO制利润好转，其他装置利润环比走弱；PP粉产能利用率41.4%（+2.7%），粉料利润环比好转，哈密恒有（20）装置重启；PO产能利用率67.8%（+0.3%），华泰（8）短时清塔，航锦（12）停车秋检，金岭（16）重启；丙烯腈产能利用率79.4%（+/-0.0%），科鲁尔（13）检修推迟至11月；丙烯酸产能利用率73.6%（-1.4%），兰州石化（8）短停后恢复；正丁醇产能利用率85.5%（-4.5%），安庆曙光（12.5）停车检修；辛醇产能利用率92.0%（-4.0%），安庆曙光1#（11）停车检修；酚酮产能利用率78.0%（+/-0.0%）。
- 下游库存：PP及粉料库存高位，PP生产企业库存高位。
研究结论
- LPG国内市场山东地区价格反弹，其他地区弱势，供应量下降，需求稳定，库存高位；国际运费下跌，FEI贴水好转。
- 丙烯价格止跌回稳，供应稳定，需求提升，库存高位；下游开工率提升，部分装置重启，利润好转。
