沪镍不锈钢市场周报：利润修复产量回升，镍不锈钢上行遇阻

2026-01-16 瑞达期货米软绵gogo

沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约冲高回落，周线涨跌幅+1.62%，振幅9.79%，收盘价141350元/吨。
- 行情展望：宏观面，中国央行下调再贷款、再贴现利率25基点，美元反弹至一个多月新高；基本面，菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼明年RKAB计划削减配额引发担忧，但一季度供应偏宽松；冶炼端，印尼镍铁产量高位，国内精炼镍产能较大，利润修复后产量将回升；需求端，不锈钢成本下降，钢厂利润改善，排产量高位，新能源汽车产销爬升；库存方面，国内镍库存增长，现货升水高位，LME库存延续增长。
- 观点参考：短线沪镍宽幅调整，关注MA10支撑，区间14-15万元/吨。
不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约冲高回调，周线涨跌幅+2.99%，振幅6.60%，收盘价14275元/吨。
- 行情展望：原料端，菲律宾镍矿品味下降，印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力；供应端，钢厂利润改善，产量降幅有限，供应压力仍存；需求端，下游需求转向淡季，出口量下降，采购意愿不高，社会库存小幅下降。
- 观点参考：不锈钢期价偏强调整，区间关注1.40-1.5万元/吨。

供应端：
- 镍矿港口库存下降至1319.77万吨，电积镍生产利润下降至10700元/吨。
- 国内电解镍产量回升至29058吨，进口量下滑，12月精炼镍及合金进口量同比增加29.18%。
- 上期所库存增长至45544吨，LME镍库存缓增至255186吨。
需求端：
- 300系产量持小降，不锈钢出口量下降，11月出口量环比增加3.27万吨。
- 佛山无锡300系去库趋势，佛山库存下降21646吨，无锡库存下降9489吨。
- 不锈钢生产利润增加至377元/吨。
下游需求：
- 房地产业弱势下行，1-11月投资同比下降15.9%。
- 家电行业部分产品下降，11月空调产量同比下降23.64%，冰箱、洗衣机、冷柜产量同比增加。
- 汽车产业表现较好，11月新能源汽车产量同比增加9.5%，销量增加11.3%。
- 机械行业企稳改善，11月挖掘机产量同比增加14.3%。