我国于2025年12月向ITU申请了超过20万颗卫星的频轨资源,其中超过19万颗卫星来自近期成立的无线电创新院。根据ITU规定,新提交的卫星申请需在7年内发射首颗卫星,并在第9年、第12年和第14年分别完成总申报数量的10%、50%和100%部署。
复旦微电作为国内最纯粹的FPGA卫星供应商,是国内唯一国产独供企业,近10年高可靠卫星占国产95%以上份额。公司核心供应商地位显著,星网+千帆均为其核心供应商,具有“三最”优势:单星价值量最高(FPGA+存储单星约400-500万元);格局壁垒最好(国内卫星独供,目前星网招标唯一供应商);盈利水平最高(毛利率80%,净利率50%以上)。公司卫星二代RF-FPGA方案已送测,集成DAC、DBF硬核等,价值量环节更大,壁垒更高,ASP+毛利率有望继续提升。
风险提示:行业景气不及预期;新品渗透迭代不及预期。