东吴传媒海外张良卫团队 存储行业跟踪 情绪回调提供估值修复空间

这份研报主要分析了存储行业的现状和未来趋势。报告指出，近期存储板块因宏观情绪波动和资金面调整出现阶段性回调，但基本面保持稳健。AI服务器对HBM的需求持续增长，传统消费电子库存去化接近尾声，行业供需结构未恶化。上游存储原厂供给增速稳健，主流产品合约价格环比上涨，主要企业毛利率与净利润稳步提升。当前股价已反映市场谨慎预期，建议关注情绪平复后的估值修复与反弹机会。

存储行业的发展趋势向好。AI服务器的需求对HBM持续增长，推动行业前进。传统消费电子库存去化接近尾声，供需结构稳定。上游存储原厂供给增速稳健，产品合约价格环比上涨，显示行业景气度提升。这些积极因素表明存储行业未来有较好的发展潜力。

研报重点分析了存储行业的供需关系、价格走势和企业盈利能力。报告指出，AI服务器需求增长带动HBM需求，传统消费电子库存去化接近尾声，供需结构未恶化。主流产品合约价格环比上涨，显示供给增速稳健。主要企业毛利率与净利润稳步提升，反映行业盈利能力增强。

当前市场对存储行业的判断较为谨慎。由于宏观情绪波动和资金面调整，存储板块出现阶段性回调。但报告认为，行业基本面保持稳健，AI服务器需求持续增长，传统消费电子库存去化接近尾声，供需结构未恶化。上游供给增速稳健，产品合约价格环比上涨，企业盈利能力稳步提升。市场预期已反映这些风险因素。

研报提示的风险主要包括宏观环境波动和资金面调整可能对存储板块造成的影响。此外，市场情绪波动可能导致股价短期内出现回调。但报告强调，行业基本面保持稳健，供需结构未恶化，企业盈利能力稳步提升，这些积极因素为行业长期发展提供支撑。