重视港股高股息周大福创建78股息一季度入通在即郑氏

周大福创建（HK.00659）为香港郑氏家族旗下现金奶牛企业，与周大福珠宝同属兄弟公司。公司前身为新世界发展子公司，2023年11月从新世界发展剥离，实现业务风险隔离。

核心业务与业绩
公司业务组合多元化，包括道路运营（32%）、金融服务（28%）、物流（17%）、建筑（16%）、策略投资（5%）及设施管理（2%），具有显著抗周期性。2025财年，公司实现股东应占溢利21.62亿港元（+4%），经调整EBITDA 73.16亿港元（+1%），盈利能力稳健。

业务亮点

1. 道路运营：内地13个道路项目总长约880公里，平均剩余特许经营年期12年，2条扩建项目进行中，预计28年后延长特许经营期。
2. 金融服务：寿险业务增速较快，通过收购盈立证券、晋羚集团65%权益等，打造大金融板块，并利用周大福品牌提升周大福人寿知名度。
3. 物流业务：低位布局内地低估物流项目，大部分项目IRR达8%以上，聚焦大湾区及长三角优质仓储资产。

股东回报
公司连续22年稳健分红，2025财年常态派息每股0.65港元，出售资产额外分红0.3港元，合计股息率11%以上。若考虑2025年十送一红股，稀释后DPS为0.59港元，股息率7.2%；不考虑稀释则对应7.9%。公司持续出售非核心资产（如发行22亿元可交债），未来特别股息可期。

资本市场机遇
公司已满足恒生综合指数成分股纳入标准，预计2026年2月中下旬公布港股通名单，3月初正式纳入。2025年初因成交量不足被剔出港股通，但年内两笔可换股债券发行（7.8亿、8.5亿港元）显著改善流动性，推动本次回通。预计纳入后市场关注度提升，为业务扩张与资本运作打通境内外资金通道，释放长期投资价值。