锂电产业链双周评：欧洲新能源车销量稳健增长，宁德时代入通在即

核心观点

• 固态电池产业化加速推进：设备端，华亚智能子公司冠鸿智能与海希通讯签署全固态电池200MWh生产线项目协议；电池端，德尔股份拟投资3亿元建设固态电池中试线等项目；宁德时代最新论文显示引入低分子量稀释剂优化电解液配方，锂金属电池循环寿命可较前代产品翻倍至483次，且可进一步支持电池能量密度突破500Wh/kg。
• 亿纬锂能拟发行H股并在香港联交所上市：本次拟发行的H股股数不超过发行后总股本的10%。
• 宁德时代587Ah储能电芯量产：该电芯能量密度达434Wh/L，搭载该电芯的储能系统零部件总数从3万个减至1.8万个。
• 宁德时代入通在即：将于2025年6月14日调入沪港通下港股通标的名单。
• 钠电池出货量大幅提升：2025Q1国内钠离子电池出货量为1.55GWh，同比增长273%，主要应用于储能领域。
• 国内新能源车销量持续增长：5月国内新能源车销量130.7万辆，同比+37%，环比+7%；1-5月累计销量560.8万辆，同比+44%。欧洲新能源车销量也保持稳健增长。
• 锂盐价格小幅下跌，电芯报价稳定：碳酸锂价格微跌，磷酸铁锂、电解液、三元正极、负极报价下跌，隔膜报价稳定。
• 投资建议：建议关注低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业、需求持续回暖的消费电池企业、充电桩行业领先企业、电动自行车铅酸电池领军企业、高压直流继电器领先企业。
• 风险提示：电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

关键数据

• 2025Q1国内钠离子电池出货量：1.55GWh，同比增长273%。
• 5月国内新能源车销量：130.7万辆，同比+37%，环比+7%。
• 1-5月国内新能源车累计销量：560.8万辆，同比+44%。
• 5月欧洲九国新能源车销量：23.02万辆，同比+37%，环比+8%。
• 1-5月欧洲九国新能源车累计销量：107.60万辆，同比+27%。
• 5月美国新能源车销量：13.42万辆，同比-5%，环比+3%。
• 1-5月美国新能源车累计销量：65.90万辆，同比+3%。
• 2025年4月全球动力电池装车量：86.7GWh，同比+53%，环比-6%。
• 2025年1-4月全球动力电池累计装车量：308.5GWh，同比+40%。
• 2025年5月国内储能及其他电池销量：36.1GWh，同比+69%，环比+15%。
• 2025年1-5月储能及其他电池累计销量：136.1GWh，同比+126%。

研究结论

• 锂电产业链发展迅速，固态电池、钠电池等技术加速产业化，国内新能源车销量持续增长，欧洲和美国市场也保持稳健增长。
• 锂盐价格小幅下跌，电芯报价稳定，但行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动等风险仍需关注。
• 建议关注低空经济与机器人产业布局领先企业、固态电池材料布局领先企业、需求持续回暖的消费电池企业、充电桩行业领先企业、电动自行车铅酸电池领军企业、高压直流继电器领先企业。