2025年12月中国进出口数据点评：出口的韧性和趋势

2025年12月，中国出口同比6.6%，高于前值（5.9%）和市场预期（2.2%），进口同比5.7%，高于前值（1.9%）和预期（-0.3%），显示外需强于内需的结构性特征延续，出口成为中国经济的重要支撑。

主要产品出口：

• 机电产品出口同比12.1%，劳动密集型产品出口同比-9.8%。
• 全年机电产品出口同比8.4%，高于出口总增速。集成电路、船舶、汽车及底盘出口同比分别为26.8%、26.7%、21.4%，反映产业升级和成本优势。
• 劳动密集型产品出口同比基本为负，箱包、玩具、鞋靴出口金额同比明显低于数量同比，可能因企业主动降价维持出口。

分国家和地区出口：

• 对美国出口同比-30.0%，高基数和关税风险是主因。
• 对东盟出口同比11.1%，对欧盟和非洲出口同比分别为11.6%、21.8%，保持两位数增长。
• 对非洲出口同比25.8%，主要因资本品出口扩张。
• 对香港、东盟、美国出口同比分别为15.5%、13.4%、-20.0%，与转口贸易有关。
• 对欧盟出口同比8.4%，受逆全球化影响有限。

进口情况：

• 机电产品进口同比10.1%，机床、集成电路、自动数据处理设备进口明显回升。
• 稀土进口同比117.0%，可能因扩大进口稀土矿维持精炼优势。
• 原油进口金额同比4.9%，国际油价低位后企业扩大进口。

展望2026年：

• 预计出口将继续有韧性，主要逻辑包括中美经贸关系缓和和中国制造成本优势。
• 通过三因素拆分测算，2026年出口同比增长约3.4%。
• 2026年上半年国内有效需求不足，高进口同比能否持续有待观察。

风险提示：政策推进节奏不及预期，地缘冲突超预期升级。