2025年12月贸易数据点评：出口：总量温和、结构更优、韧性犹存

2025年12月中国出口数据展现出“总量温和、结构更优、韧性犹存”的特征。出口增速6.6%（前值5.9%），进口增速5.7%（前值1.9%），贸易顺差1141亿美元（前值1116亿美元）。环比动能强于季节性水平，显示出口韧性强于预期。

核心观点：

1. 出口结构优化：非美非转口地出口动能强劲，对美增速-30.0%，对东盟+11.1%，对拉美+9.8%，其他地区+13.7%，金砖四国增速+12.0%。机电产品持续恒强，汽车、电子、设备出口表现突出，劳密和地产后周期产品较弱。
2. 贸易范式转变：贸易增长由“看外需β”转向“看结构α”，α因素决定增速下限与韧性。非美非转口地成为稳定增量来源，地缘冲突和产业备份需求推动设备类资本品出口中长期偏强。
3. 2026年展望：预计2026年中国出口仍将实现中低增速的正增长，若全球经济保持温和运行，出口增速可更加乐观，全年增速或在1-3%左右。

关键数据：

• 12月出口增速6.6%，进口增速5.7%，顺差1141亿美元。
• 对美出口增速-30.0%，对东盟+11.1%，对拉美+9.8%，其他地区+13.7%，金砖四国+12.0%。
• 机电产品出口持续恒强，汽车、电子、设备出口高增。

研究结论： 2025年出口呈现“前高—中期波动—后程承压但韧性犹存”的特征，全年增长6.1%。非美非转口地和设备类资本品出口提供中长期支撑，传统全球PMI与中国出口脱钩特征持续。短期预测1月出口增速或有明显回落，一季度增速中枢下移，贸易顺差对增长的拉动作用减弱。