原油地缘溢价延续强势 锰硅供需宽松格局延续

行情复盘

1月13日，原油期货主力合约收涨2.27%至445.6元，持仓量减少2495手至22556手。

背景分析

• 美国石油学会数据显示，截止2026年1月9日当周，美国商业原油库存增加823万桶，汽油和馏分油库存同时增长。
• EIA发布短期能源展望报告，预测2026年美国原油产量将下降不足1%，2027年降幅为2%。

后市展望

地缘风险利好推动原油价格上涨，伊朗局势恶化或存在情绪溢价，短期低位偏多。

锰硅

• Mysteel统计显示，全国187家独立硅锰企业样本开工率为36.81%，较上周下降0.08%；日均产量27290吨，环比减少385吨。
• 评：供需宽松格局延续，上游去库压力较大，成本向下传导存在难度，盘面升至高位将面临卖保抛压，中期价格有望逐渐回落至成本估值附近。

甲醇

• 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量4.64万吨，环比下降4.78万吨；江苏太仓甲醇市场价2257元/吨，下降3元/吨。
• 国内甲醇周产能利用率91.42%，环比上升1.01%；玖源化工50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.54%，周下降0.49%。
• 甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨。
• 评：国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，港口库存继续积累，江苏沿江主流库区提货依然稳健。内地市场涨跌互现，港口甲醇市场基差走弱，现货商谈成交一般。预计短期震荡偏强。

PVC

• 华东SG-5型PVC4670元/吨，环比上日+50元/吨；PVC周产能利用率79.67%，上升1.04%。
• PVC社会库存111.41万吨，环比增加3.48%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-634元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-192元/吨。
• 国内PVC管材样本企业开工35.4%，环比下降0.2个百分点。
• 评：PVC产量本周预计维持缓增，供应充裕，内贸需求偏弱，下游开工下滑，PVC市场社会库存上升，预期累库延续，短期供需支撑偏弱，成本端价格较稳。预计短期PVC市场价格维持震荡运行。