生猪突破上行、棉花续升

一、农产品板块综述 生猪价格突破大涨，向上突破万二关口，因养殖端出栏减少、局部猪源供应趋紧，需求端年底前备货量增加支撑猪价，后市或偏强运行。棉花续升，新疆棉花种植棉价下降预期以及下游需求韧性较强支撑棉价高位运行。

二、品种策略跟踪 （一）生猪：突破大涨

• 焦点关注：生猪主力2603合约突破上行，受到需求旺季提振。
  1. 养殖端出栏计划减少，现阶段适重中大猪供应减少，提振养殖端缩量挺价心态。需求端南方腌腊持续，春节前需求旺季支撑猪价。1月上旬生猪价格环比上涨0.8元/公斤，涨幅6.8%，表明供需偏紧。
  2. 期价向上突破12000整数关位，突破近半月横盘区间，技术转强，策略上逢低轻仓多单，支撑11800—11880。

（二）棕榈油：先扬后抑，高位波动

• 焦点关注：棕榈油主力2605合约先扬后抑，缩减涨幅，受印尼取消B50计划影响。
  1. 印尼取消今年实施B50计划，维持B40计划，给棕榈油期价带来偏空影响。但马来西亚棕榈油出口强劲，12月出口超预期增长8.52%至132万吨。1月上旬马来西亚棕榈油出口环比增长16%—29.2%，产量环比下降20.49%，棕榈油进入减产季。印尼将于2026年3月1日起提高毛棕榈油出口税，或有利于马棕油出口增加。
  2. 期价守住各均线之上，技术强势未变，策略上逢低轻仓多单，支撑8680—8700。

（三）豆粕：震荡下跌

• 焦点关注：豆粕主力2605合约震荡下跌，受国内供应充裕压力。
  1. USDA报告将2025/26年度巴西大豆产量上调300万吨至1.78亿吨，创历史新高，上调美豆库存，报告数据偏空。国内进口大豆数量庞大，12月进口804.4万吨，2024年1—12月大豆进口总量同比增加6.5%。油厂压榨量恢复到200万吨以上，国内豆粕库存仍处于同期偏高水平。
  2. 期价在均线系统之下运行，技术偏弱，策略上暂短线交易。

（四）棉花：震荡上扬

• 焦点关注：棉花主力2605合约继续震荡回升，下游需求韧性较强支撑棉价回升。
  1. USDA最新1月棉花供需报告下调全球棉花产量和期末库存预估值，给棉花市场带来偏多影响。国内新疆2026年棉花播种面积下降预期仍有支撑，全国棉花销售率同比大幅提高24.1个百分点至55.6%，下游纺织企业中高支纱线需求强劲，纺企开工率稳定。中美经贸关系改善后，纺织品服装出口预期乐观。
  2. 期价站上各均线，技术回稳，策略上轻仓多单，支撑14620—14700。

（五）白糖：震荡上扬

• 焦点关注：郑糖主力2605合约震荡上扬，收复前日阴线，年底前消费增加预期支撑期价。
  1. 南方甘蔗糖生产进入高峰期，国内新糖集中上市，供应充足。需求方面受到春节备货提振，市场期望消费逐步回暖。1月14日广西制糖企业、流通商新糖报价小幅上涨10元/吨至5290—5380元/吨。
  2. 期价盘中一度向上突破60日均线，技术转强，策略上逢低轻仓短多参与，支撑5270—5280。

（六）鸡蛋：震荡反弹

• 焦点关注：鸡蛋主力2603合约在连续两日调整之后震荡反弹，期价重新回到中短期均线之上，年底消费旺季限制鸡蛋下行空间。
  1. 养殖端老母鸡出栏持续，产能缓慢去化，但蛋鸡总体存栏仍高位，市场供给充裕。需求端春节备货启动，食品厂采购量增加，市场各环节库存有所下降。现货鸡蛋稳中偏强，限制鸡蛋期价的下方空间。
  2. 期价低位回升，技术震荡，MACD红柱延续，行情反复，策略上暂短线交易。