2024年9月CPI、PPI点评报告总结
核心观点与关键数据
- CPI：9月CPI同比增长0.4%，环比增长0.0%，较8月分别下降0.2和0.4个百分点。其中，翘尾影响约为-0.5个百分点，新涨价影响约为0.9个百分点。
- PPI：9月PPI同比下跌2.8%，降幅扩大1.0个百分点；环比下跌0.6%，降幅收窄0.1个百分点。翘尾影响为-0.5个百分点，新涨价影响约为-2.3个百分点。
食品价格
- 同比：食品价格增长3.3%，较上月上涨0.5个百分点，主要受季节因素和需求增加推动。鲜菜同比涨幅最大（22.9%），鲜果同比变动最显著（2.6%）。
- 环比：食品价格环比增长0.8%，较上月下降2.6个百分点。鲜菜、水果价格上涨，猪肉价格受产能收缩影响环比增长0.4%。
非食品价格
- 同比：非食品价格上涨-0.2%，较上月下降0.4个百分点。服务价格同比增长0.2%，较上月下滑0.3个百分点。其他用品项同比涨幅最高（3.5%），交通通信同比变动最明显（-1.4%）。
- 环比：非食品价格环比增长-0.2%，较上月上涨0.1个百分点。暑期结束导致旅游、交通通信价格下降。
工业品价格
- 同比：PPI同比下跌2.8%，生产资料价格同比下降3.3%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格同比下跌1.3%，跌幅扩大0.2个百分点。
- 环比：PPI环比下降0.6%，生产资料价格下降0.8%，降幅收窄0.2个百分点；生活资料价格下跌0.1%。
需求与政策影响
- CPI：居民收入增速下滑、有效需求不足是CPI增速持续低位徘徊的根本原因。季节因素（开学季、中秋）推动果蔬价格上涨，暑期结束导致出行价格回调。
- PPI：国际大宗商品价格下降、房地产市场探底、高基数效应导致PPI持续低位徘徊，降幅扩大。
未来展望
- CPI：预计2024年CPI同比增速中枢较2023年有所上升，约为0.5%。猪肉价格或触底回升，鲜菜鲜果价格受季节性因素影响波动，服务价格随经济提振保持增长，工业消费品价格随上游价格回落继续回落。
- PPI：预计2024年PPI同比增速中枢较2023年有所上升，约为-2.1%。油价中枢稳中趋降，有色金属价格中枢震荡向上，黑色金属和化学原料制造品价格稳中趋降，煤炭价格迎峰度夏时节有阶段性上行压力。
