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CPI、PPI点评报告：基数效应影响，CPI、PPI增速小幅波动

2025-12-10 北京大学芥末豆

2025年11月，CPI同比增长0.7%，较前月上涨0.5个百分点，但整体仍位于底部区间，居民消费需求有待进一步上行。低基数效应叠加鲜菜价格大幅上涨是推动CPI增速上涨的主要因素。食品价格增长0.2%，鲜菜价格上涨是主要拉动项；非食品价格增长0.8%，其他用品及服务、医疗服务价格同比增速上涨明显。PPI同比增长-2.2%，较前月下降0.1个百分点，工业品有效需求相对不足，PPI增速持续底部区间震荡。基数效应导致PPI降幅扩大，经济结构调整和房地产市场低迷减少了对大宗商品的需求，而有色金属价格逆势上涨反映出国内产业结构升级。CPI方面，受政策影响和低基数效应，2025年CPI增速或继续底部徘徊；PPI方面，下半年增速或明显上涨，主要受政策调整和治理低价无序竞争的推动。

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