主要观点
本周美元指数受地缘政治及美国经济数据支撑震荡上行，市场降息预期降温，美元走强。在此背景下，人民币兑美元汇率因季节性结汇需求及市场升值预期，维持区间低位震荡，展现较强韧性。展望下周，美元指数上行乏力，人民币汇率有望在春节前保持升值趋势。
一周行情回顾及展望
外汇市场行情回顾
截至1月9日，美元指数上行，在岸、离岸人民币对美元同步升值，日元、欧元、英镑对美元贬值。人民币兑美元整体震荡温和升值，主要受季节性结汇支撑。欧元兑美元延续下行，日元受高市早苗或推动众议院解散消息影响走弱，英镑兑美元冲高回落。
美元兑人民币走势复盘
本周美元指数震荡上行，受地缘政治因素及美国经济数据影响。委内瑞拉地缘冲突提振避险情绪，特朗普政府讨论格陵兰岛方案加剧地缘紧张。美国经济数据喜忧参半，ADP就业人数不及预期，职位空缺数据反映招聘市场放缓，非农就业人口增加5万人，失业率降至4.4%。市场对美联储1月降息预期降温，美国经济韧性支撑美元走强。美元兑人民币汇率维持低位震荡，在6.97-7.0区间内运行，主要受季节性结汇需求及市场升值预期支撑。
行情展望
下周美元指数上行乏力，主要因美国通胀数据影响力有限，地缘政治风险长期压制美元。国内方面，季节性结汇力量持续支撑，人民币汇率有望在春节前保持升值趋势。
人民币市场观测
政策工具跟踪-逆周期因子
截至上周五，美元兑人民币汇率中间价报7.0128，较前一周周三升值160个基点，逆周期因子连续多日高于200个基点，央行意图稳定汇率市场。
投资者预期及情绪跟踪
企业部门预期
2025年11月，银行结汇14840亿元人民币，售汇13732亿元人民币，结售汇顺差157亿美元。跨境收支保持活跃，货物贸易为主要资金净流入渠道。
海外投资者预期
截至上周五，离岸与在岸人民币价差显示海外投资者对人民币升值情绪较强。
专业投资者预期
美元兑离岸人民币1年期NDF收盘价录得6.8559，风险逆转期权指标指向市场对人民币升贬值情绪均衡。
衍生品市场跟踪
近端市场核心博弈围绕季节性结汇需求与央行稳汇率调节底线，技术面已突破7.0关键心理关口。远端预期中长期美元指数或仍具韧性，待新任美联储主席就职后，美元兑人民币汇率或温和下行。策略建议期货交易盘逢高做空美元兑人民币汇率，进出口企业可择机锁定远期结汇或滚动购汇。
香港人民币期货市场状况
（具体数据及分析略）
新加坡人民币期货市场状况
（具体数据及分析略）
重点关注数据及事件
（具体数据及事件略）
国际相关行情
主要国家汇率行情
（具体数据及图表略）
大类资产联动
（具体数据及分析略）
资金面
（具体数据及分析略）
中美利差
（具体数据及分析略）
人民币汇率指数
（具体数据及分析略）
全球经贸摩擦跟踪
（具体数据及分析略）
