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钢材周报：库存处于高位，钢价震荡运行

2026-03-09 周贵升,段怡雯弘业期货 SoftGreen

核心观点与关键数据

供给端：高炉限产导致长流程产量下降，电炉开工率回升带动短流程产量增加。全国主要钢厂螺纹钢当周产量173.31万吨（+8.21万吨），热轧当周产量301.11万吨（-8.5万吨）。铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨。高炉开工率77.71%，环比下降2.51%；电炉开工率24.71%，环比上升14.57%。
需求端：钢材需求回升但处于低位。上周螺纹表观需求98.23万吨（+64.68万吨），热轧表观需求281.57万吨（+13.2万吨）。全国10692个工地开复工率为23.5%，资金到位率35.5%，农历同比增加。
库存端：螺纹钢总库存875.68万吨（+75.08万吨），社会库存637.75万吨（+69.99万吨），钢厂库存237.93万吨（+5.09万吨）；热轧总库存471.69万吨（+19.54万吨），社会库存381.61万吨（+24.24万吨），钢厂库存90.08万吨（-4.7万吨）。库存延续累积，增幅收窄，同比高位。
基差：截至3月6日，螺纹主力合约基差102元/吨（-41元），热轧主力合约基差0元/吨（-15元）。
成本端：铁水产量大幅下降，成本端支撑增加。
钢厂盈利：钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73%。
价格：全国主要城市螺纹钢汇总均价3300元/吨（环比下降4元/吨）；热轧板卷全国汇总均价3265元/吨（环比下降4元/吨）。

研究结论

螺纹产量回升，主要受高炉限产影响长流程产量下降，电炉复产带动短流程产量增加。需求回升但仍处低位，下游陆续复工，但房地产项目开复工率仍偏低。库存延续增长，增幅收窄但同比高位。热卷供需双弱，受环保限产影响产量降幅较大，需求回升但库存累积至高位，仍有压力。宏观政策符合预期，成本端支撑增加，短期钢价震荡运行。需关注需求恢复情况。