钢材周报：库存处于高位，钢价震荡运行

库存处于高位，钢价震荡运行 钢材周报20260309 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：库存处于高位，钢价震荡运行 （1）供给：高炉限产，电炉开工率回升。全国主要钢厂螺纹钢当周产量173.31万吨（+8.21），热轧当周产量301.11万吨（-8.5）。（2）需求：钢材需求回升，处于低位。上周螺纹表观需求为98.23万吨（+64.68），热轧表观需求281.57万吨(+13.2）。（3）库存：螺纹热卷库存延续累积。螺纹钢总库存875.68万吨(+75.08），社会库存637.75万吨(+69.99)，钢厂库存237.93万吨(+5.09);热轧总库存471.69万吨(+19.54),社会库存381.61万吨(+24.24)，钢厂库存90.08万吨(-4.7)。（4）基差：截至3月6日，螺纹主力合约基差102元/吨（-41），热轧主力合约基差0元/吨（-15）。（5）总结：钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73%;铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨。高炉开工率77.71%，环比下降2.51%，高炉产能利用率85.32%，环比下降2.13%;电炉开工率24.71%，环比上升 14.57%，电炉产能利用率20.71%，环比上升13.36%。 螺纹产量回升，受高炉限产影响，长流程产量下降，电炉复产，短流程产量增加。需求回升，但仍处低位，下游陆续复工，据百年建筑调研，截至3月4日(农历正月十六)，全国10692个工地开复工率为23.5%，资金到位率35.5%，农历同比增加0.5个百分点，房地产项目开复工率为22.4%，农历同比增加1.5个百分点。库存延续增长，增幅收窄，同比高位。热卷供需双弱，受环保限产影响，产量降幅较大，同比低位，需求回升，库存累积至高位，仍有压力。宏观政策符合预期，成本端支撑增加，关注需求恢复，短期震荡运行。 风险因素：需求变化库存变化 螺纹热卷主要地区现货价格 截至3月6日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3300元/吨，环比下降4元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3265元/吨，环比下降4元/吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷基差缩窄 原料：成本端支撑 铁水产量大幅下降，电炉开工率回升 钢厂盈利率下降 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 唐山高炉开工率下降 由于华北地区高炉限产，截至3月6日，唐山高炉开工率84.11%，环比下降12.7%。 螺纹热卷产量同比低位 截至3月6日，螺纹钢产量环比增加8.21万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少0.88万吨，短流程产量增加9.09万吨。 热卷产量环比下降8.5万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 需求回升，仍处低位 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 建筑用钢每日成交量低位 截至3月6日，螺纹周均成交量为5.65万吨，成交低位运行。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷每日成交量低位 截至3月6日，热卷周均成交量为4.03万吨；截至2月27日，下游冷轧产量88.51万吨，环比增加0.76万吨，同比高位。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 主要钢材品种库存增加 截至3月6日，唐山钢坯库存59.7万吨，环比增加6.7万吨。主要钢材品种库存1402.74万吨，环比增加106.69万吨。 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢库存持续累积 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷库存同比高位 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 钢材出口增加 根据海关总署数据，12月钢材出口1130万吨，环比增加132万吨；1-12月，钢材出口量累计1.19亿吨，累计同比增长7.5%。11月热卷出口180.48万吨。 根据钢联数据，1月汽车产量为245万辆，环比减少84.6万辆；汽车销量234.6万吨，环比减少92.62万吨。1月新能源汽车产量104.1万辆，环比减少67.7万辆；新能源汽车销量94.5万吨，环比减少76.5万吨。 房地产数据仍偏弱 1-12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%。具体来看，1-12月份，房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%;房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%。1-12月新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%。新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%。1-12月开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4%. 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK