【鑫期汇】黑色周报：钢厂铁水处在高位，螺纹热卷社会库存持续增加，钢价短期震荡偏弱

核心观点：宏观方面，7月PMI为49.3，较6月回落0.4，显示经济下行压力。中国1至7月全国房地产开发投资同比下降12%，国内建筑钢需求较弱。产业方面，本周螺纹、热卷、焦煤、焦炭主力合约均收跌，铁矿收涨。根据上海钢联统计，247家钢厂日均铁水产量240.13万吨，处于高位，高于去年均值229.7万吨。钢厂铁水产量保持高位，铁矿需求较好。9月3日阅兵期间，钢厂限产较少，五大钢材不断累库，钢材价格偏弱运行。根据2021-2024年的历史统计数据，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。如果钢铁与煤炭行业没有较大规模限产，预计钢价与双焦震荡偏弱，中长期价格取决于反内卷和限产政策的执行力度。

一、卷螺矿期现价格 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所

二、螺卷矿主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所

三、螺卷矿数据及图表 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所

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