1.1 人形机器人
- 新剑传动冲刺IPO：随着T链定点时间临近，人形机器人量产有望加速落地，国内外企业携手布局上下游产业链。降本需求驱动下，核心零部件国产替代需求强烈，看好精密传动件、电子皮肤等环节的国内供应商。
- 核心观点：国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，AI突破和政策推动下，板块整体β行情可期。产业链方面，T链进展领先，国产链紧追，Figure&英伟达链等AI技术优势强。重点环节看好灵巧手、轻量化，如微型丝杠&腱绳复合传动、PEEK材料、MIM工艺等。受益标的包括美湖股份、科达利、伟创电气等。
- 关键数据：无
- 研究结论：看好率先兑现机器人业绩的相关企业，以及具备上下游产业链卡位优势的公司。
1.2 新能源汽车
- 2025年12月新能源汽车交付/销量表现优异：比亚迪销量下滑，蔚来、小鹏、理想、零跑、极氪、小米销量环比增长。预计2025年新能源汽车表现亮眼，2026年保持稳定增长，商用车电动化率提升和单车带电量增加带动动力电池需求增长。全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长。
- 核心观点：全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张，各个环节价格有望企稳回升，带动盈利能力修复。看好新技术如固态电池、快充等，以及具备α优势的公司，如固态电池产业链公司、业务横纵向延伸的公司。看好二线电池厂和设备公司。
- 关键数据：无
- 研究结论：看好在价格拐点+需求扩大的推动下，实现盈利反转/增厚的环节及公司，包括铜铝箔、隔膜、六氟磷酸锂、铁锂等板块，以及显著受益于储能需求提升的锂电池标的。
1.3 新能源
- 低轨卫星星座规模化部署，太阳翼需求迎来快速增长：中国超20万颗低轨卫星星座申报，SpaceX星链扩容，全球低轨卫星星座进入规模化竞赛，推动太阳翼需求快速提升。看好具备相关产品及设备布局的头部企业，受益标的包括东方日升、钧达股份等。
- 全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电：该项目实现“电-氢-电”能源转化模式，验证了纯氢燃气轮机在真实工程环境下的可行性，氢燃气轮机储能技术在电力系统中实现工程化应用的关键一步。未来，纯氢燃气轮机技术可覆盖多元场景，具备广阔应用潜力。看好明阳集团在氢能、光伏等新兴业务的布局。
- 政策加码赋能商业航天：广州市政府规划支持卫星星座和运载火箭建设，推动商业航天产业生态构建。相关上市公司积极布局，如明阳智能在钙钛矿及叠层领域的布局，以及布局砷化镓的德华芯片。
- 核心观点：太空光伏为光伏产业赋予新的增量空间，新技术加速推动。钙钛矿电池片是太阳翼的主流方案，后续有望向晶硅电池、钙钛矿叠层电池方案演进。看好具备相关产品及设备布局的头部企业。
1.4 电力设备&AIDC
- 关注H200供应链边际变化，长期看好国产算力：英伟达重启H200供应链，预计将收到“可观的订单量”。国内AI大模型飞速迭代，后续AIDC建设有望放量，相关招标节奏或加速。看好与大厂深度绑定或具备潜在进入机会的供应商，受益标的中恒电气、欧陆通等。
- 核心观点：看好电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设等投资主线。海外电力设备市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好，看好已具备成熟海外供应能力的电力设备企业。智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。
- 关键数据：无
- 研究结论：看好智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇，已和头部互联网企业有深度绑定、合作经验的设备供应商有望深度受益。
