Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃市场总结

行情复盘

• 期货市场：上周烯烃市场先抑后扬，价格重心小幅抬升。LLDPE主力合约收6674元/吨，周涨3.15%；PP主力合约收6514元/吨，周涨2.66%；丙烯主力合约收6003元/吨，周涨2.97%。
• 现货市场：烯烃现货价格震荡偏强。LLDPE主流价格在6530-6950元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价6210-6360元/吨，华东地区6300-6450元/吨，华南地区6250-6480元/吨；丙烯现货价格山东市场价格5875元/吨，华东市场价格5975元/吨。

重要资讯

• 成本端：地缘政治不稳定，市场担忧地缘风险，油价先抑后扬。
• 丙烯：装置开工负荷为80.42%，周环比+0.71%。
• 聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。PE开工率78.41%（-0.91%），PP开工率75.23%（-3.62%）。
• 聚烯烃需求：需求季节性转弱。农膜开工率41%，包装51%（-1%），单丝46%，薄膜46%，中空45%，管材31%；塑编开工率46%（+1%）；注塑开工率48%，BOPP开工率62.55%（+0.41%）。
• 库存端：两油库存57万吨，周环比-15万吨。PE贸易库存12.43万吨（+0.202万吨），PP贸易库存14.673万吨（+1.431万吨）。

市场逻辑

• 成本端支撑增强，市场情绪提振，对烯烃有支撑，但供需仍偏弱。塑料国内供应维持偏高水平，下游农膜开工持续走弱，供需矛盾突出；PP装置供应充裕，下游需求季节性转弱，供需整体偏宽松；丙烯部分装置计划检修，供应预期小幅收紧，下游工厂逢低采购，交投氛围尚可。

交易策略

• 短期烯烃价格走势坚挺，中长期供需宽松格局不改，大概率承压运行。操作上谨慎者暂时观望，中长线建议关注止涨后的逢高做空机会。LLDPE05参考撑位6200-6250元/吨，压力位6850-6900元/吨；PP05参考支撑位6100-6150元/吨，压力位6700-6750元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6150-6200元/吨。

纯苯及苯乙烯市场总结

行情复盘

• 期货市场：纯苯及苯乙烯震荡。BZ2603合约收5479元/吨，周跌0.13%；EB02合约收6895元/吨，周涨1.17%。
• 现货市场：纯苯现货价格震荡，华东市场价格5335元/吨。苯乙烯现货价格震荡偏强，华东市场价格为6970元/吨，华南市场价格为7105元/吨。

重要资讯

• 成本端：地缘政治不稳定，市场担忧地缘风险，油价先抑后扬。
• 纯苯供需：纯苯开工率78.05%（-0.15%），下游加权开工负荷为70.55%（+0.96%）。
• 苯乙烯供应端：装置检修集中，供应维持收缩。天津渤化45万吨装置12月24日意外停车，重启时间待定。开工率70.89%（+0.18%）。
• 苯乙烯需求端：下游开工季节性走弱。PS开工率57.99%（-0.68%），EPS开工率40.57%（-4.26%），ABS开工率67.45%（+2.04%）。
• 库存端：纯苯港口库存为30.8万吨，周环比累库2.1万吨。苯乙烯华东港口库存为12.14万吨，周环比去库1.04万吨，下周期到港量预计0.6万吨。

市场逻辑

• 纯苯供需整体宽松，港口库存持续攀升至高位，库存压力凸出；苯乙烯装置集中检修，供应持续收缩，但下游需求逐步季节性走弱，或拖累中长期价格走势。成本端油价反弹上涨，对其支撑增强。

交易策略

• 纯苯短期或维持低位区间弱势震荡，操作上建议保持滚动反弹做空思路。苯乙烯短期价格走势偏强，但中长期价格走势或承压，关注油价波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB02合约参考下方支撑位6350-6400元/吨，参考压力位7150-7200元/吨。