01指数周表现
- 本周（2026.1.5-2026.1.9），万得全A趋势走强，日均成交2.85万亿元。
- 短期：资金趋势性流入，A股偏强运行；中长期：高端制造景气度改善，看好中证500、创业板指。
- 宽基指数全线上涨，大小盘相关性较强：科创50>深证成指>创业板指>上证综指，中证500>中证1000>上证50>沪深300。
- 各宽基指数表现相近，中小盘弹性更大，波动率有走高倾向。
- 期权隐含波动率普升，有利于买权和套利策略：华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF、易方达创业板ETF隐波最高，嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF隐波最低。
- 基差水温偏高：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为30.38、-1.51、5.72与1.52点，三年期历史分位数分别为79%、88%、54%及44%。
02估值分析
- 大盘股指比价处于较低水平：上证50/中证500为0.39，沪深300/中证1000为0.59。
- 科创板强势反弹：沪深300/创业板指为1.43，科创50/创业板指为0.44。
- 风险溢价率（ERP）：上证50（6.4%）、沪深300（5.1%）、中证500（0.9%）、中证1000（0.1%），大盘股指较中小盘更具性价比。
- EPS预估大幅上行，市场普涨：国防军工（+13.63%）、传媒（+13.1%）涨幅居前，银行（-1.9%）表现较弱。
03其他指标
- 宏观数据：12月CPI同比+0.8%，PPI同比-1.9%，PPIRM同比-2.1%，PPI-CPI剪刀差负波动，PPI-PPIRM剪刀差改善；制造业PMI50.1，非制造业PMI50.2，实体经济景气度回升。
- 12月CPI核心分项+1.2%，食品烟酒、其他用品和服务分项改善；PPI生产资料分项-2.1%，生活资料分项-1.3%，主要因耐用消费品价格下跌。
- 12月制造业PMI各分项略有回暖，大型、中型企业景气度回升，小型企业下滑；建筑业PMI52.8，服务业PMI49.7，业务活动预期表现较优秀。
- 指数资金流入：融资资金与ETF资金同步流入，沪深300、中证500流入明显。
- 行业资金流入：融资资金流入电子、电力设备、有色、军工、非银金融；ETF资金流入有色、非银金融、化工，电子、军工流出。
- 私募备案加快：12月新发984只，11月新发1009只。
- 因子表现：残差波动率（1.33%）、BETA（0.93%）、流动性（0.60%）表现较好；杠杆（-0.07%）、盈利（-0.49%）、动量（-1.13%）表现较差。
- 因子轮动速度较高：近20日Barra因子轮动速度4.00，行业轮动速度64.00，对持有型Alpha稳定性有利。
