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房地产行业2025年Q4土地市场总结：土地市场有所回落，期待政策进一步发力

房地产 2026-01-10 中泰证券淘金曹艳平

2025年Q4全国土地市场呈现回落态势。土地推出建面11.06亿方，同比下降16.15%；土地出让金1.47万亿，同比下降24.71%。平均溢价率2.84%，环比下降1.23个百分点，一线城市、二线、三四线城市溢价率分别为4.72%、2.12%、2.98%。流拍率10.43%，同比下降7.30个百分点。高总价地块主要分布在一线城市和重点二线城市，其中北京、上海、武汉总价超50亿元的地块分别为2块、1块、1块。溢价率超20%的城市数量先升后降，10月全口径12城，12月9城；溢价率超30%的城市数量10月6城，12月2城。各省市中，江苏、山东、浙江出让金排名前三，云南同比增幅最高达88.95%。投资建议关注业绩稳健的龙头房企如保利发展、华发股份、招商蛇口等，以及华润万象生活、中海物业等物业板块标的。

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