镍品种
市场分析
- 期货方面：沪镍主力合约2026年1月7日开于143500元/吨，收于147720元/吨，上涨8.00%，成交量1132256手，持仓量132955手。当日呈现单边暴涨、尾盘涨停的极端走势，创2024年6月以来新高，资金做多情绪高涨。主要受委内瑞拉局势紧张引发的全球资源供给稳定性恐慌、贵金属及有色板块上涨、印尼政策导致供给端收缩预期等因素驱动。
- 镍矿方面：近期镍矿市场招标落地，资源有限，价格稳中偏强。菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标价涨至32.5美元。印尼2026年1月(一期)内贸基准价上涨0.05-0.08美元/湿吨，主流升水+25，预计1月(二期)基价将继续上涨3-5美元。
- 现货方面：金川集团上海市场销售价格153300元/吨，上涨5600元/吨。下游接受度高有限，现货交投遇冷，各品牌精炼镍现货升贴水持稳。金川镍升水9250元/吨，进口镍升水600元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量38776吨，LME镍库存275634吨。
- 策略：基本面仍呈现库存高、供应过剩状态，但印尼政策利好、镍价长期底部震荡、易受资金关注，预计仍将保持强势。单边操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。
不锈钢品种
市场分析
- 期货方面：不锈钢主力合约2026年1月7日开于13450元/吨，收于14025元/吨，上涨4.24%，成交量288456手，持仓量112880手。受沪镍暴涨成本传导及印尼镍出口限制政策影响，呈现单边上涨、尾盘涨停走势，成交量放大、持仓量减少，部分多头获利了结。
- 现货方面：期货盘面涨停，现货报价大幅走强，下游询盘积极但成交谨慎，部分钢厂暂停接单。无锡、佛山市场不锈钢价格13900元/吨，304/2B升贴水100-300元/吨。高镍生铁出厂含税均价涨至947.5元/镍点。
- 策略：短期走势依赖沪镍表现，中长期关注现货成交改善情况与政策落地节奏，建议控制仓位，依托关键支撑位交易，警惕联动回调风险。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张相关图表，包括LME及沪镍价格、SMM现货价格、精炼镍进口盈亏、仓单及库存、镍矿及镍铁价格、不锈钢价格及库存等。
资料来源
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、Mysteel等。
本期分析研究员
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