食品饮料行业：白酒酝势候东风，健康消费新叙事

2026年食品安全医疗行业额度策略展望

核心观点与关键数据

• 消费市场变化：2025年消费市场整体需求偏弱，但结构亮点频现，四季度宏观数据回暖，核心CPI回升，国家促消费政策明确，预示2026年消费触底回升。
• 白酒行业：2025年Q3进入去库存周期，预计2026年Q2-Q3触底反弹，名酒下滑20%-30%，头部企业下滑近40%，品牌强企如茅台、五粮液等表现稳健，低度酒和国产威士忌市场潜力巨大。
• 大众品市场：新品、新渠道贡献显著增长，健康消费趋势加速，如益生菌、燕麦等健康产品蓬勃发展，餐饮供应链、调味品等板块经历周期反转，乳制品、牛肉价格上扬预示行业回暖。

行业趋势与投资机会

• 新品与新渠道：零食饮料行业通过产品创新（如魔芋、电解质饮料）和渠道拓展（胖东来、量贩零食、社区折扣店）实现增长，东鹏饮料在电解质饮料市场全国化布局成效显著。
• 健康消费：疫情后健康意识增强，功能性食品（药食同源、粉类食品）和控能燃脂产品创新成为趋势，保健品行业渠道转型，跨境进口产品受关注，原料供应商与代工厂商稳定增长。
• 餐饮与乳制品：调味品、小笼包等餐饮供应链产品潜力巨大，乳制品行业周期反转，天润、伊利等企业前景乐观，消费环境改善推动行业增长。
• 白酒投资：白酒行业持仓占比持续新低，股息率提升（老窖4%、茅台3%）吸引中长期投资者，重点推荐品牌强企和产品渠道创新企业（如舍得、酒鬼酒）。
• 啤酒与低度酒：2025年啤酒销量受餐饮端影响减弱，2026年有望低基数增长，鸡尾酒等年轻化产品长期空间广阔。
• 黄酒与威士忌：黄酒通过产品创新吸引年轻群体，高端市场发力，国产威士忌成长性长期可期。

研究结论

• 整体板块虽面临总量压力，但新渠道、新产品、健康消费趋势驱动下结构性机会显著，建议关注产品创新、渠道拓展及消费趋势把握，把握投资机会。