2026年机器人行业观点总结
核心观点
- 市场分歧与投资逻辑：市场对机器人赛道的分歧主要集中估值和边际变化问题上。当前投资逻辑已从关注短期估值和边际变化转向寻找长期确定性，买入0到1的跨越。
- 行业看点：机器人行业最大的看点在于本体技术，特别是上肢工作能力的成熟，包括灵巧手和大脑（大模型技术）的进步。非特斯拉机器人商业化将引发全球巨头共振，推动行业进入共振阶段。
- 技术迭代方向：行业技术迭代从功能性迭代转向耐久性迭代，电子手套、高端轴承、电机和电控技术是关键边际变化方向。
关键数据与研究结论
- 电子手套：市场预期不充分，电子手套是行业主流方向，预计一季度将成为交易重点。相关公司包括日莹电子、三亚微拓、恒辉安防等。
- 高端轴承：价值量高，技术壁垒高，行业放量将面临产能瓶颈。相关公司包括五洲新材等。
- 电机：机器人关节的工况复杂，对电机性能要求高，需要底层技术和电控迭代。相关公司包括彭帅科技等。
- 电控技术：中低压领域适合氮化镓技术，成本体积能降30%以上。相关公司包括英诺赛科、宏威科技等。
- 确定性投资：关注长期供应链投资和气垫确定性，相关公司包括三花智控、蓝色光标、浙江荣泰、蓬勃礼仪制造等。
- 格局明确的赛道：大画家、奥比中光、宁波华翔，建议进行配置。
- 外壳材料：从金属壳体改为塑料，可能集成触觉传感器，增加传感器面积。
- 运动灵活性：提升关节数量，增加旋转执行器，关注谐波减速器等。
- 3D视觉：特斯拉方案存在时间延后性和算力消耗问题，未来3D视觉渗透率有望提升。
- 执行器：恒力股份在直线执行器领域存在预期差，未来ASP有望提升。
- 电机环节：核酸科技将从单机两个关节拓展到整个身体关节，并拓展小鹏直线执行器业务。
- 垂类应用：叉车和缝纫机领域率先落地，推荐房叉集团、安徽合力、杰克科技。
研究团队建议
- 进攻性投资：关注电子手套、高端轴承、电机和电控技术的边际变化。
- 确定性投资：关注长期供应链和格局明确的赛道龙头公司。
