可转债周报：节前转债有所回调，转债ETF出现积极变化

2026-01-05 翟恬甜,曹源源东方金诚 ZLY

政策方面：发改委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策的支持范围和补贴标准；发改委、能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确2030年新能源发电量占比达到30%左右；证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，优化赎回费收取方式。
二级市场：节前权益市场量能放大，转债跟随正股回调，低评级和中价转债表现占优，高价转债跑输。转债ETF出现配置型资金布局迹象，博时中证可转债ETF净赎回规模缩减，海富通上证可转债ETF净申购转债。
后市展望：短期内正股对转债拉动作用预计较强，转债ETF配置型资金布局，基金赎回费率新规提振债市情绪，预计转债偏强表现。美委冲突后续影响需关注，主线科技转债和底仓类权重转债逢低布局具高性价比。
一级市场：无转债发行，神宇转债、天准转债、鼎捷转债上市，中旗转债、楚天转债提前赎回退市。转债市场存量规模5543亿元，较年初减少1795.93亿元，7支转债获证监会核准待发，共85.83亿元，6支转债过发审委，共33.61亿元。

市场表现：上周权益市场分化，上证指数上涨，深证成指、创业板指下跌。转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.27%、0.14%、0.45%，日均成交额810.11亿元，较前周放量。
结构表现：低评级转债表现占优，中价转债逆势收涨，高价转债跑输。正股价格中位水平变动不大，转换价值边际下降，转股溢价率下降。国防军工转债领涨，食品饮料、农林牧渔转债收跌。
个券表现：天创转债领涨，实控人变更或注入机器人相关资产；浩瀚转债领跌，跟随正股冲高回落，估值压降。

发行与退市：无转债发行，神宇转债、天准转债、鼎捷转债上市，中旗转债、楚天转债提前赎回退市。神宇转债首周涨超50%，天准转债、鼎捷转债首日涨停。
核准与过审：上声电子、艾为电子、春风动力、华峰测控发行转债获证监会注册批复。截至上周五，7支转债获核准待发，共85.83亿元，6支转债过发审委，共33.61亿元。