摘要
玉米期价美盘企稳上行，国内关注小麦竞价销售的后续影响。外盘方面，12月美麦、玉米先跌后涨，玉米表现强于小麦，受俄乌冲突和出口销售改善驱动。国内玉米期价先涨后跌，农户销售进度慢，期现报价偏强。现货市场，东北地区价格平稳，华北农户售粮慢，销区价格窄幅下调。政策方面，小麦竞价销售公告发布令市场走弱。技术上，玉米重回震荡区间，政策利空下建议库存保值或买入看跌期权。
回顾与展望
- 小麦：主产国产量由减转增，库存充足，价格处于5年低位。2026年关注地缘政治、美联储政策、天气等因素。
- 玉米：美盘8月中旬企稳上行，出口预期改善，库消比提升。国内政策由收储转竞价销售，经历过山车行情。2026年关注宏观政策、产销格局、进口政策等。
- 玉米淀粉：报价跟随玉米波动，行业消费稳定增长，加工利润前高后低。2026年关注宏观政策、玉米原料、下游消费等。
- 生猪：供应增加导致猪价下行，养殖由赚转亏。2026年关注宏观政策、养殖规模、成本变化等。
供需分析
- 美玉米：面积增加，单产提升，出口销售改善，结转库存增加。2026年预期大豆面积增、玉米面积减。
- 美麦：全球供应充足，俄罗斯产量增加，乌克兰出口受阻。
- 进口：2025年玉米进口同比-86.1%，预计2026年中美谈判将恢复增加。
- 国内玉米：农户惜售，期现联动反弹，港口库存缓慢增加。
- 小麦：现货购销谨慎，存货集中在贸易商，制粉企业补库谨慎。
- 玉米淀粉：开机率提升，加工利润预期亏损，下游签单放缓。
- 生猪：价格先跌后涨，养殖亏损加剧，元旦前备货带动反弹。
技术与操作
- 玉米期价：近强远弱，重回震荡区间，远期升水有限。
- 操作建议：政策利空下，采取库存保值或买入看跌期权。
农产品团队介绍
- 王娜：农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：豆类分析师，最佳农副产品首席期货分析师。
- 孔海兰：鸡蛋、生猪行业研究员，最佳农副产品期货分析师。
免责声明
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