外盘
- 美麦：10月先涨后跌，受乌克兰最低谷物出口价栺计划和冬小麦优良率低于预期影响。CBOT小麦期价震荡上行，但市场对小麦干旱的担忧挥之不去。
- 美玉米：受丰产压力和出口销售转好影响，CBOT玉米期价震荡上行。美玉米销售数据利多，价栺区间逐步抬升。
国内
- 现货玉米：10月报价先跌后涨，期价上行对现货市场形成情绪支撑。东北地区价栺偏弱震荡，产区新粮陆续上市，潮粮供应增加，购销活跃度提升，物流运输紧张。
- 华北地区：玉米价栺偏强运行，农户惜售，基层粮点收购量较少，市场购销清淡。
- 销区玉米市场：价栺先跌后涨，前期受期货及北港价栺下跌影响，成交低迷。后期随着东北收储消息及减产数据流出，期货上涨，提振港口贸易企业报价信心。
期货
- 玉米：10月期价上涨，受宏观利好情绪提振，资金关注度提升。主力2501合约呈现V型走势，短期关注2250元/吨整数关口压力。
- 淀粉：销售转旺，季节性因素对报价提供支撑，米粉价差有望继续扩大。
回顾
- 美麦：2024年1月-10月，价栺区间636-535-600-720-514-600-570，先涨后跌，受地缘因素扰动。
- 美玉米：2024年1月-10月，价栺区间480-419-458-472-420-385-415，出口超预期，期价震荡上行。
- DCE玉米：2024年1月-10月，价栺区间2420-2320-2480-2450-2500-2250，中储粮开库收购，企稳上行。
- DCE玉米淀粉：2024年1月-10月，价栺区间2770-2920-2780-2860-2940-2670，跟随原料波动，表现强于玉米。
- 生猪：2024年1月-10月，价栺区间15450-13845-18205-17750-15260，猪价逢节必跌，期价上行承压。
供需分析
- 美玉米：面积调整循序渐进，丰产预期逐步兌现，基金持仓净空单转为净多。单产预计达到创纪录水平，低于成本线支撑期价底部抬升。
- 中国进口玉米：9月进口31万吨，同比-81%，1-9月累计进口1283万吨，同比-22.5%。
- 小麦：10月价栺先涨后跌，现货市场粮源阶段性紧张，企业库存低，上量后提价促收。
- 淀粉：受刚需补库提振，报价低位反弹，原料下跌后山东深加工利润转好。
展望
- 美玉米：四季度进入销售期，美元降息利于商品出口，谷物区间预期上移。
- 国内玉米：9月华北玉米崩盘式下行，10月农场粮供应压力过后价栺将何去何仍？
- 巴西玉米：3季度销售窗口期“遭遇”国内玉米上市期，4季度进口下降减弱了巴西供应冲击。
- 猪价：10月高位震荡，行业预期四季度猪价维持高位，饲料市场替代品充裕限制玉米涨幅。
- 淀粉：副产品再创新低，米粉价差收缩，后市关注价差重新走扩的机会。
总结
- 三季度：CBOT谷物市场天气炒作弱于预期，美麦上涨，美玉米涨幅偏弱。国内谷物跌势扩大，玉米主力合约累计下跌350元/吨，跌幅14%。产区新粮上市，新陈玉米叠加，低价粮冲击市场，期货领跌，现货跟跌。
- 四季度：9月美元降息，美麦、玉米企稳反弹。美玉米收割加速，丰产预期兌现后利空压力减弱，美元宽松环境利于商品反弹。国内市场期、现报价全面偏空，政策救市呼声提高。期价超跌存在技术反弹预期，四季度淀粉消费预期好于玉米，关注淀粉、玉米价差缩小后的扩大表现。
