行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

内外宏观共振向上，矿端约束，沪铜偏强：铜周报20260104

2026-01-05 国联期货向向

核心要点及策略

市场现状：节前铜现货贴水略有缩窄，但市场成交冷清。
基本面数据：
- 铜精矿TC指数均价环比跌0.08美元/吨至-44.98美元/吨，仍低位。
- 精废价差走强。
- 国内12月电解铜产量环比增9.04万吨（增幅8.99%），同比增9.62%。
- 国内11月进口精炼铜26.92万吨（环比减3.8%），出口14.3万吨（环比增116.8%）。
- 本周电解铜现货库存累库明显，保税区微减。
- LME铜继续去库，COMEX铜仍累库。
- 本周精铜杆开工率跌破50%，节后或回升。
- 12月1-28日全国乘用车新能源市场零售辆同比增5%（较上月同期增1%）。
- 1月空冰洗排产量同比增6%，其中家用空调增11%。
宏观经济数据：
- 中国12月官方制造业PMI 50.1，重回扩张区间。
- 美国三季度GDP超预期增长，核心PCE增2.9%。
- 美联储会议纪要：多数官员预计12月后适合继续降息。
研究结论：内外宏观共振向上，矿端约束，沪铜偏强。

内外宏观共振向上，矿端约束，沪铜偏强：铜周报20260104

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