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烧碱：关注1月交割压力

2026-01-05 国泰君安证券路仁假

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示当前市场处于高产量、高库存格局。

【现货消息】
山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格于1月4日起下调15元/吨，执行出厂660元/吨。

【市场状况分析】

短期交割压力：元旦节前，烧碱2601合约因交割因素大幅下跌，主力合约收盘价2020元/吨低于山东魏桥采购价，贴水现货程度足以覆盖成本，但仓单注册情况及厂家出仓单意愿需关注。
需求端：氧化铝供应过剩压制烧碱囤货需求，非铝下游季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。
供应端：冬季氯碱企业检修淡季叠加高开工率，烧碱供应压力较大，企业春节前仍面临降价去库压力。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期烧碱面临交割压力，中期氧化铝反弹或带动烧碱价格，但厂家不减产情况下反弹空间有限。

烧碱：关注1月交割压力

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