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烧碱：关注1月交割压力

2025-12-30 国泰君安证券杨框子

【基本面跟踪】
烧碱市场目前处于高产量、高库存格局。12月29日淄博市场走货不佳，低高度碱价格下调，高度碱内外贸订单稀少，部分企业继续降价。

【市场状况分析】
需求端：氧化铝供应过剩，减产预期压制囤货需求；非铝下游季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。供应端：冬季氯碱企业检修淡季，高开工导致供应压力较大，企业面临高库存压力，上周虽有去库，但春节前仍需降价去库。厂家不减产情况下，烧碱反弹空间有限。01合约仓单量或较多，需关注1月交割压力。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：-1（偏弱）。

【风险提示】
本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。