核心观点与政策解读
2026年汽车“两新”政策虽单车补贴金额退坡，但通过引入阶梯式补贴比例、限制旧车持有时间、禁止跨区申领等措施提升精准性，预计申请总量仍将维持在1,150万台左右，有效遏制套利行为，资金更普惠地覆盖真实消费者。报废更新补贴按车价12%（新能源）和10%（燃油车）阶梯计算，低价值车型补贴减少，推动补贴结构向A级及以上中高端车型转移；置换更新补贴相对稳定，仅微幅退坡5%以内。预计补贴重心将从A0/A00级低价车转向15~20万元价格带，该区间新能源渗透率仅为38.7%，存在约75万台增量空间。
市场影响与趋势判断
预计2026年补贴申请总量与2025年持平，四季度观望用户将在一季度集中释放需求，1月可能出现双位数增长，前两个月同比乐观，前三个月整体微跌5%-8%。全年乘用车销量预计持平或微跌2%-3%，新能源增速放缓至5%-10%，燃油车销量预计下滑150万-180万辆。价格带结构迁移明显，A级及以上车型占比将升至75%，15~20万元价格带成为最大受益区间。
受益企业与车型展望
- 领跑汽车：产品结构高度契合新政，C系列主力车型集中在10-15万元区间，B系列向上突破20万元，D平台大型车即将推出；渠道扩张至全国1,000家门店，经销商盈利能力强，订单韧性突出，2026年将迎来大年投放周期。
- 小鹏汽车：即将推出G6/G7/P7+等增程版车型，电池容量提升至50-60度，纯电续航超450公里，油电综合续航达800公里；价格覆盖15~20万元主流区间，双动力战略打破比亚迪主导格局，叠加政策利好有望实现销量跃升。
- 其他潜在受益者：比亚迪秦/汉/唐/元Max版本将进入15~20万元区间；吉利星愿可通过结构调整应对政策变化；乐道L60/L90定位大六座SUV，换购比例高，补贴恢复有望带动订单回升。
行业监管与长期趋势
- 反内卷与价格管控：政策明确禁止亏损销售，对新车低价入市、短期内大幅降价等行为实施监管，主机厂强势地位减弱，流通环节利润有望修复。
- 产业高质量发展方向：“提质出清”成为主旋律，低效产能、弱产品力车型将被淘汰；高端化趋势延续，预计2026年将有5个以上豪华品牌月销突破3万台；高端新能源车凭借性价比优势持续抢占传统豪华油车市场。
