汽车两新政策解读

核心观点

• 政策解读：2026年汽车两新政策（置换补贴更新和报废补贴更新）相较于2025年有所退坡，但整体对乘用车销量影响不大。
• 补贴退坡影响：国补从固定补贴变为阶梯补贴，导致单台补贴金额下降，但申请量预计保持稳定，不会负增长。
• 套利行为减少：2025年存在大量套利行为，2026年政策调整后，套利空间减少，更多资金将惠及真实消费者。
• 销量结构变化：补贴申请比例将从2025年的A0级、A00级为主转向A级、B级为主，提升中高端价格带的占比。

关键数据

• 补贴金额：2025年报废补贴更新平均单台补贴金额约1.77万元，2026年预计下降30%~40%；以旧换新补贴更新单台补贴金额预计下降5%以内。
• 申请量：2025年报废补贴更新申请量380万台，2026年预计保持1,150万台左右。
• 价格带占比：2025年A0级、A00级和A级车占补贴申请总量的75%，2026年预计A级、B级车占比提升。
• 市场渗透率：2025年1-11月15~20万价格带新能源车市场渗透率仅38.7%，远低于行业平均水平。

研究结论

• 2026年销量预测：乘用车销量预计持平或微跌，新能源车增速放缓但仍保持5%以上，燃油车下滑。
• 季度销量节奏：一季度可能出现双位数增长，二季度下滑，三四季度逐步收窄负增长，全年持平或微跌。
• 品牌分析：小鹏、零跑在2026年补贴政策下将受益较多，其他品牌如比亚迪、吉利等也将受益于价格带提升。
• 高端市场：预计2026年将出现5个豪华品牌单月销量超过3万台，均价在30万以上，高端车市场消费趋势向好。