玻璃月报：供给持续收缩，年末行情平淡

玻璃月报

• 价格：截至2025/12/31，浮法玻璃现货报价1000元/吨，环比-20元/吨；主力合约收盘报1087元/吨，环比+59元/吨；基差-87元/吨，环比-79元/吨。
• 成本利润：天然气燃料利润-186.4元/吨，环比-5元/吨；煤炭燃料利润-21.88元/吨，环比-14.25元/吨；石油焦燃料利润-7.21元/吨，环比-7.14元/吨。
• 供给：全国浮法玻璃产量108.40万吨，环比-0.19万吨，开工率73.89%。
• 需求：下游深加工订单9.7元/吨，环比-0.40元；Low-e玻璃开工率44.10%，环比+0.80%。1-11月商品房销售面积同比-7.80%，11月单月同比-17.93%。11月汽车产销同比+2.76%/+3.40%。
• 库存：全国厂内库存5862.3万重箱，环比+6.50万重箱；沙河地区库存431.76万重箱，环比+43.12万重箱。
• 观点：12月供给端6条产线冷修，日熔量缩减约4000吨。库存充裕，需求回落，市场交投清淡。湖北清洁燃料改造消息影响有限，盘面减仓上行，价格上行空间关注1100-1150元/吨。
• 期现市场：主力合约收盘报1087元/吨，持仓量137.13万手。

纯碱月报

• 价格：截至2025/12/31，沙河重碱现货报价1150元/吨，环比+13元/吨；主力合约收盘报1213元/吨，环比+38元/吨；基差-63元/吨，环比-25元/吨。
• 成本利润：氨碱法利润-137.4元/吨，环比+9.30元/吨；联碱法利润-88.5元/吨，环比+20.5元/吨。
• 供给：纯碱周度产量71.19万吨，产能利用率81.65%。重碱产量38.56万吨，轻碱产量32.63万吨。
• 需求：11月表观消费量达289万吨。
• 库存：纯碱厂内库存143.85万吨，环比-6.08万吨；库存可用天数为11.93日，环比-0.50日。
• 观点：市场窄幅整理，区域分化。部分氨碱企业检修，开工率下降。下游刚需为主，碳酸锂行业支撑需求。供应过剩格局未改，操作上建议1200-1250元/吨区间逢高布空。
• 期现市场：主力合约收盘报1213元/吨，持仓量137.13万手。