一、市场行情回顾
上周机械设备、电力设备、汽车行业指数分别上涨4.50%、5.37%和2.74%，在申万一级行业中分别位列第6、第3和第11位；同期沪深300上涨1.95%。细分领域方面，电机、光伏设备、风电设备领涨，摩托车及其他、商用车、汽车服务领跌。
二、行业要闻及重点公司公告
1. 行业要闻
- 氢能产业：四川省推进氢能产业发展取得进展，政策制度完善，产业“建圈强链”实施，关键核心技术攻关加强，示范应用场景推广注重。
- 工业机器人：优必选第1000台工业人形机器人WalkerS2下线，已进入东风柳汽产线；智元机器人预计今年实现5000台机器人出货，销售收入超10亿元，具身智能市场空间广阔。
- 光伏产业：隆基绿能与Solarpro合作共建匈牙利450MW BC光伏电站；多晶硅12月预期产量11.35万吨，需求仍稍显过剩，电池片库存上升。
- 邮政业：人工智能等技术重塑快递运营模式，光伏发电、智能分拣等加速落地，新能源和清洁能源车保有量超7.5万辆。
- 全球粗钢产量：2025年11月全球粗钢产量同比下降4.6%，非洲产量同比提高7.4%，亚洲和大洋洲下降7.1%，欧盟下降3.5%。
- 地下管网改造：2026年将持续开展地下管网改造和综合管廊建设，力争完成改造各类燃气管道3万公里。
- 人工智能机器人：现代汽车集团将在CES上展示下一代仿人机器人Atlas。
2. 公司公告
- 中鼎股份：全资子公司睿思博拟与逐际动力、柔性科天设立合资公司，开展人形机器人制造代工业务。
- 明阳智能：对外担保合同总额约38.08亿元，占公司2024年度经审计归属于母公司净资产的14.51%。
- 英诺激光：股东红粹投资计划减持公司股份不超过454.49万股。
- 优必选：拟向诚锋投资收购约6552.99万股A股，总代价16.65亿元。
- 震裕科技：拟发行可转债募集资金不超过18.8亿元，用于锂电池精密结构件扩产和人形机器人精密模组等项目。
- 新强联：拟定增募资不超过15亿元，用于风电主轴承、偏航变桨轴承及零部件建设项目。
- 欧科亿：股东袁美和计划减持公司股份不超过300万股。
- 天洋新材：3个光伏封装胶膜募投项目已终止，拟停止实施上述项目。
- 旭升集团：控股股东徐旭东等拟向广州工控集团转让部分股权，总对价42.95亿元。
- 艾迪精密：减速器产品可应用于人形机器人核心部件，已做全面布局安排。
- 维峰电子：已有部分人形机器人领域的相关订单，行业整体处于技术突破与场景探索阶段。
- 宁波华翔：子公司华翔启源与大寰机器人签署战略合作协议，合作研发、制造和销售通用人形机器人灵巧手。
三、行业观点
1. 光伏产业
- 年底装机节奏有所恢复，11月新增装机环比增长75%。
- 硅片报价上行，N型复投料报价曾上调至6.5万元/吨以上，传递稳价信号。
- 12月行业自律会议达成“稳价过渡至一季度末”的共识，市场情绪由悲观转向谨慎乐观。
2. 工程机械
- 11月出口额持续提升，同比增长16.6%，1-11月累计同比增长12.4%。
- 出口增长韧性较强，全球降息背景下需求复苏，非洲、中亚等矿业扩产推动中大型矿机类设备需求旺盛。
3. 汽车
- 12月第三周乘用车市场日均零售同比下滑11%，环比增长9%。
- 2026年电动车购置税将减半征收，有望刺激年底车市消费。
- 持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。
四、风险提示
宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。
