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公司产品主要分为四类：

1. 光连接产品：涵盖MPO跳线、MPO转MPO、MPO转常规、MMC转常规、MMC转MPO等，2025年收入占比约60%，藤仓为主要客户，占比约70%。
2. 光器件产品：包括AOC、FA转MT、MT转Mini MT等，2025年收入占比约20%-30%，Coherent为主要客户，占比88%。
3. 光缆及套件：收入占比约10%。
4. C01专案：包括CPO器件类产品（FAU、棱镜、玻璃盖板、隔离器等），目前未出货，但公司已将其提升至“未来”高度，预计2027-2028年放量。

核心观点与关键数据：

• 下游客户优质稳定，藤仓和Coherent为主要客户。
• 公司计划将CPO专案作为未来重点，2026年H1将向Coherent送样，预计2027-2028年放量。
• 扩产计划：
  • 光器件产品：2026年扩产至少80%。
  • 光连接产品：2026年扩产30%-40%，聚焦高价值大芯数、超大芯数、MMC、MPO产品。
• 2025年收入预期：22亿元（H1 10.21亿，净利1.43亿）。
• 2026年收入增速预期：内部倾向40%-50%，挑战值80%-85%，但公司近年每年超额完成目标，意味着最高增长潜力。

研究结论： 公司主业客户优质，CPO专案是未来增长关键，扩产计划聚焦高价值产品，2026年有望实现高速增长。